中科招商临退市多空激烈博弈，有人逃命有人抢购(2)

三季报显示，中科招商今年前9个月营业收入3.58亿元，净利润2.04亿元，分别同比增长-34%和46%。到9月底，公司净资产达到133.8亿元，每股净资产1.24元，大约为当前股价的两倍。

彭海认为，“公司股价长期低于净资产，只要公司不破产，投资还算相对安全。单从公司估值的角度来说，全年市盈率接近30倍，比较合理。但买卖需要根据投资者自身抗风险能力来衡量，如果公司不采取回购或者寻求新的资本市场，退出难度相对而言较大，投资者需要评估时间收益比。”

新三板资深投资人胡炜对第一财经表示，现在抄底是非常划算的买卖，买入投资者要么搏反弹，要么是认为估值偏低，赌公司未来的出路。

他认为，“PE围绕净资产估值有其合理性，当然要看它的净资产内容，重点是看投资项目的质量。但是，中科招商摘牌之后会在一段时间内丧失流动性，未来预期不明，所以肯定会有较大的折价。”

一位接近中科招商的知情人士告诉记者，已经有很多投资机构跟公司联络要对接大额度转让的股东。目前公司还在和股东、股转公司沟通，收集股东的诉求信息，然后在股东大会前拿出善后处理方案。一切答案估计得等到股东大会揭晓了。

卖上市公司壳“过年关”

周一晚，中科招商公告称，将于1月2日召开股东大会，12月22日前买入公司股票的股东可以参加审议公司再上市的议案。

中科招商董事长单祥双上周五晚在集团内部会议讲话时表示，将妥善处理好终止挂牌后的中小投资者的权益保护。他说，“在新三板终止挂牌，这对中科招商来说的确是一个不小的挫折，但我们已经着手开始登陆其他资本市场的相关工作。”

中科招商曾计划登陆香港市场，不过在港交所上市的类金融公司估值并不高，接近中科招商两年前定增时千亿估值的只有中国信达（1359.HK）和中国华融(2799.HK)。惠理集团（0806.HK）总市值为150亿港元（约合126亿元人民币），与中科招商今年的平均市值相近，但其管理资产规模高达168亿美元（约合1109亿元人民币）。

三季报显示，到9月底，中科招商管理资产规模合计约373亿元，其中私募股权投资基金347亿元。

A股类金融机构估值较高。今年2月，宝新能源（000690.SZ）以25亿元收购PE机构东方富海42%的股权，对后者估值58亿元。6月，中科新材(002290.SZ)旗下产业基金收购天星资本40%股权，作价50亿元。