上市银行基本面全面回暖 能否支撑银行股继续飙？(5)

其他部分银行估值更低。截至9月底，中信银行每股收益0.68元，浦发银行、兴业银行则为1.45元、2.26元，同比均增加0.01元，预计全年每股收益分别为0.9元、1.93元、3元左右。而宁波银行同期每股收益1.45元，同比增加16%，全年预计为1.93元。

过去一年，上述银行股价上涨并不明显。按照年化测算，估值分别仅有6.9倍、6.6倍、5.85倍、9倍。深交所最新数据显示，平均市盈率为37.83倍，上证所平均市盈率则为18.35倍。由此可以见，上述银行股的总体估值，仍然远远低于沪深两市总体水平。

廖云龙认为，银行的基本面改善可以说清楚，但估值多少合适，却很难说清楚。其根本原因，还是在于银行的资产质量，贷款分类、坏账的真实情况，外部很难获得确切、真实的信息。“这里面有很多可变因素，比方说主要高管不想在任内暴露太多坏账，有很多办法可以掩饰，这必然影响银行真实的不良贷款率。”

而另外一个变量是，出于贷款规模、利润的要求，商业银行今年大力转向个人业务，并大力发放个人消费类贷款，不少银行的零售贷款增长明显高于对公贷款。但三季度以来，此类业务的监管政策已明显收紧。

多名银行业人士认为，在流动性能维持稳定的前提下，社会融资需求相对旺盛，可以弥补个人信贷业务收缩的缺口。部分个人业务受到影响，银行也能开发替代业务。如果外部环境、经营持续稳定的前提下，社会融资需求相对旺盛，可以弥补个人信贷业务收缩的缺口。部分个人业务受到影响，银行也能开发替代业务。如果外部环境、经营持续向好，不用太过担心银行的利润问题。

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