上市银行基本面全面回暖 能否支撑银行股继续飙？(4)

招行的股价从2016年10月底的17.8元左右起步。10月27日，其股价最高达到28.1元，目前仍在27.7元以上，一年累计涨幅接近60%。此外，平安银行也从今年1月份的均价8.9元左右，一路涨到目前的11.5元,累计涨幅接近30%。

此外，受次新股及限售股解禁影响，杭州银行目前的股价，已相较最高点跌去近50%,而无锡银行、张家港行、江阴等农商行目前的价格，比上市后的最高点跌去了近60%。浦发银行今年也出现较大下跌。

在此过程中，曾经大幅增持的国家队，态度开始出现变化，对持仓进行了取舍。三季报数据显示，截至9月底，证金公司再度增持建行约4400万股A股，持股总数约26.64亿股A股，持股比例为1.07%。此外，全国社保基金一一八组合亦在三季度进场增持建行9700万股A股，持股总数约1.37亿股A股，持股比重为0.05%。而在6月底，证金公司持股数量为26.2亿股，增持了5266万股。

此外，证金公司还在三季度增持了交行。数据显示，截至今年6月底，证金公司持有交行18.2亿股，其中1.2亿股为增持，持股比例为2.45%。而在9月底，证金公司持有交行19.4亿股，持股比例为2.61%，继续增持了1.2亿股。

但部分银行却遭到减持。根据三季报披露，今年6月底，证金公司持有招商银行8.84亿股，持股比例3.5%。到了9月底，持股数量已经为8.21亿股，持股比例3.26%，减持约6300万股。此外，平安银行也被减持了近7300万股。

上述情形的出现，也对银行股投资提出了问题：接下来，银行股是否仍有配置价值？

“银行股今年的上涨，确实有基本面做支撑，目前仍有一定配置价值。”廖云龙说，从银行股目前的股价来看，估值还是偏低。杭州银行、无锡银行等下跌，是因为之前估值太高，现在是价值回归，这些银行虽然营收、利润仍在波动，但总体基本面并没有比其他银行差太多。

“银行股在目前的位置，配置价值还是存在的，但有多大空间不好说。”上述私募基金经理认为，上市银行今年的资产质量、收入确实有实在的改善，但利率水平上升、资产质量真实性是影响其未来走势的两大变量。

从估值的角度来看，银行股目前仍是价值洼地。虽然涨幅较大，但上述几家银行的估值却并不算高。如果按同样的增速计算，预计建行、交行2017年全年的每股收益约为1元、0.9元，估值仅为7.3倍、7倍。全年预计略高于2.7元，目前估值略高于10倍，平安银行约为7.7倍。