证金董事长解密2015年股灾原因：救市是唯一选择(10)

由于我国实行股票一级账户制度，开放给外资投资银行，实际上就是允许外资直接进入资本市场，相应的流程控制和统计监控必须事先做好顶层设计和制度建设，务必对流入外资实行账户体系和行为监管的统一管理，对外资实行全口径统计、全口径监测、全口径管理，保证内部金融体系的良好、有序发展，确保面临外部冲击时能够持续、稳定运行。制度完善后，对外资开放进入证券市场的规模、速度、程度应视我国资本市场的发展现状而定。

加强新兴市场转轨期股市基础性制度改革、执法监管和投资者教育

我国正处于新兴市场转轨时期，股市的现行交易制度尚不成熟，投资者结构以散户为主，交易行为相对不理性，整个市场具有非理性、投机性、盲目性的特点，大量交易行为不是以价值投资为基础的。在这种背景下，要尤其做好市场基础性制度改革，加大执法监管力度，加强投资者风险教育。

一是要加强市场供给。股市大涨大落，与资金面宽松、二级市场高溢价、股票供应量总体不足等有关，需要加大市场供给，平衡供需，从根本上去除“炒作”病灶。二是要从严监管、依法监管，严厉打击各类违法违规市场行为。我国上市公司出现作假后，除行政处罚外，刑事追责往往缺位。可以借鉴成熟证券市场的相关处罚规定，如直接退市、公司和相关责任人支付巨额赔偿甚至被追究刑事责任等。三是要加强投资者教育，强化投资者的相关证券知识学习，提高投资者的股市风险意识，同时增强法律保护能力，远离非法证券期货活动。