从纽交所退市6年之际，中国飞鹤有限公司(以下简称“飞鹤乳业”)正在重回资本市场。日前公司披露了港股上市的招股说明书。

飞鹤乳业始建于1962年，前身为赵光乳品。自2008年的三聚氰胺事件后，国产奶粉陷入信任危机。十多年过去了，市场对于国产品牌的信心正在一点点重拾。根据相关报告，去年我国国产奶粉市场份额从2017年的40.7%上升至43.7%，销售额增速从2017年的14.5%上升至21.1%。

飞鹤乳业也受益于国产奶粉市场的回升，其营收获得了快速发展。去年，飞鹤销售营收与净利润增幅都超过90%，成为国产奶粉的知名品牌，更是重金邀请了章子怡作为代言人。但是从披露的招股书中，《每日财报》也注意到，相比大手笔的推广费用，研发费用少的可怜。

辗转腾挪赴港上市

近日，中国飞鹤有限公司正式向港交所递交了上市申请书。其实早在两年前，该公司便打算在港交所上市，并披露了相关材料，后因收购业务而搁置。如今，飞鹤乳业重启赴港IPO，颇受业内关注。

早在2005年，飞鹤乳业曾在美国纳斯达克上市，后又转至纽交所。但2013年，飞鹤乳业完成了私有化，正式从纽交所摘牌。对于摘牌原因，飞鹤乳业提到了三点，包括管理层认为公司价值在纽交所并未获妥善反映、维持上市的成本较高、私有化可使股东变现其投资等。

不过，飞鹤乳业并未就此放弃上市。《每日财报》了解到，2014年、2015年，飞鹤乳业对国际业务进行重组，并成立若干香港附属公司，一方面是为了实现海外业务的扩张、吸引国际人才等，另一方面也是为了有效进入资本市场及融资。

2017年5月，飞鹤乳业向港交所递交上市申请书，但后因收购美国营养品公司Vitamin World的零售保健业务搁置。两年后，飞鹤乳业启动该项收购，并于2018年1月正式完成。其实在飞鹤乳业看来，收购Vitamin World的零售保健业务，将为公司进入健康产品及营养补充剂市场提供机会，有利于公司业务的多元化。

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