医院内处方药的外流，带来的是院外药品销售市场的扩容，零售药房被视为是直接的获益对象。然而，从已披露半年报业绩的民营连锁药房四大企业，一心堂(002727.SZ)，益丰药房(603939.SH)、老百姓(603883.SH)、大参林(603233.SH)情况来看，呈现的却是另一番景象，销售毛利率普遍承压。

在整个半年报中，目前销售毛利率下滑幅度最大的是一心堂，整整下滑了3.03个百分点，至38.79%。西南证券分析师朱国广认为，一心堂毛利率下滑，主要系新开门店多处于县级以上及低毛利的处方药销售占比提升所致。

与此同时，对比去年同期，大参林今年半年报销售毛利率下滑了1.67个百分点至40%。此外，老百姓、益丰药房，半年报的销售毛利率也分别下滑了1.74个百分点、1.49个百分点。

在毛利率承压背景下，药房上市企业目前中报盈利能力在放缓，多数净利润增速不及营收增速。如大参林营收增速可以达到68.65%，是目前营收增速最高的企业，但归属于上市股东的净利润增速却只有36.78%。

多位券商分析师认为，药房上市企业销售毛利率下滑背后，跟处方药销售占比提高但拉低整体毛利率有关。

伴随着医改政策的深入、医药分家政策的推进，医院内的处方药逐渐转移到院外市场销售。而上述的这些药房企业，前期亦“吹响”加码布局处方药市场号角。以大参林为例，今年半年报中，公司处方药收入占比 28.60%，同比增长 31.65 %，

药房处方药的销售为何会增收不增利呢？

近期，亦有多位药店人士对第一财经记者表示，处方外流大背景下药店在处方分流、自费药品经营、慢病管理等方面的功能日益突出，但零售药房终端为了承接医改带来市场红利，必须得提高专业化水平，加强药事服务及投入药事服务资源等。而这无形中，增加了企业不少经营成本。

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