去年同期，营业收入、净利润、扣非净利润分别较上年同期增长13.55%、30.78%、38.48%。对比发现，今年上半年，不仅前述三个业绩指标在下降，且降幅较大。

按区域看，全国7个大区上半年的销售收入均出现两位数的下滑，其中，西北地区和东北地区降幅超过30%，西南地区降幅降幅最小也达11.70%。

对于上半年营业收入下降，养元饮品解释称，消费者的消费需求日趋个性化与选择日益多元化，加上公司主动调整各级渠道库存，导致公司收入出现下滑。

其实，养元饮品的营业收入多次波动。

养元饮品成立于1997年，早在2010年，公司就筹划登陆A股市场，历经四次IPO，才于去年2月12日在上交所主板挂牌交易。

根据此前多份招股书披露的经营业绩数据，2009年，养元饮品营业收入只有5.25亿元，到2013年就猛增至74.31亿元，2014年、2015年82.62亿元、91.17亿元。但是，目前而言，2015年是公司营业收入巅峰。2016年至2018年，其营业收入分别为89亿元、77.41亿元、81.44亿元。连续两年下降，去年虽有回升，仍不及2016年，且差距不小。

与之相对应的净利润、扣非净利润，近年来也有所波动。2015年，养元饮品的净利润、扣非净利润分别为26.20亿元、23.54亿元，2016年有小幅增长，2017年出现滑坡，分别为23.10亿元、18.92亿元，同比分别下降15.72%、20.80%。去年，二者大幅回升，但其扣非净利润与2016年相差无几。

长江商报记者发现，去年，养元饮品净利润、扣非净利润大幅增长，与其财务费用、投资收益增加也有关。公司IPO募资金额高达42.36亿元，巨额资金产生的利息收入为1.07亿元。此外，去年投资收益为3.50亿元。

宣传推广费是研发支出24倍

备受诟病的重营销、轻研发弊病，上市之后，养元饮品并未从根本上解决。

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