估值暴涨

从私有化退市到回A上市，药明康德的估值一路暴涨。

2015年药明康德从纽交所退市时，市值约为33亿美元（约合人民币210亿元）。私有化后的药明康德，在两年间将旗下业务一拆为三，并逐一推上资本市场。

2015年4月，药明康德的控股公司、主打小分子药物CMO/CDMO（合同研发与生产业务）的合全药业在新三板挂牌，受到不少VC/PE机构追捧。但今年4月，合全药业突然从新三板摘牌退市，其摘牌前市值为212亿元。

2017年6月，大分子生物药CRO业务平台药明生物（02269.HK）登陆港股，市值一度超过千亿港元。2018年5月，药明康德通过“IPO快速通道”闪电过会，成为首个以IPO形式回归A股的中概股；仅仅半年后，药明康德迅速再登港交所，形成“A+H”的架构。

截至8月16日，药明系旗下两大上市平台药明康德、药明生物的市值分别为1178亿元、992亿港元。合计起来，两者总市值已超过2000亿元，较其私有化退市时的市值激增近9倍。

从上市后的业绩来看，药明康德的表现亦相当硬核。

2018年度，其营业收入96.14亿元，同比增长23.8%；扣非归母净利润15.59亿元，同比增速达59.18%。截至今年第一季度，药明康德实现营业收入27.69亿元，同比增长29.31%；扣非归母净利润4.95亿元，较上年同期增长87.54%。

8月18日，深圳某私募基金医药研究员向时代周报记者指出，“近两年国内鼓励创新的政策不断出台，本土药企也在加大研发投入，CRO行业整体景气度较高。加上相对不受医保控费、带量采购等政策的压制，也获得一定的估值溢价。”

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