净利润2年增长近13倍，山东矿机披露的财务数据令人顿生不真实之感。

山东矿机原本主营煤机生产、煤炭销售和采煤服务。但在2012年之后，该项业务盈利能力每况愈下，2015年亏损2.68亿元。为了突围，实控人赵笃学追逐市场热点，坚定杀进了网络游戏领域。五易其稿，历时一年多，溢价超23倍，终于在2017年完成对北京麟游互动科技有限公司(简称麟游互动)收购。

周利飞等交易对方承诺，2017年至2019年，麟游互动累计扣非净利润不低于1.65亿元。

目前，麟游互动连续两年超额完成了业绩承诺。但麟游互动的毛利率低至31%，与A股公司网游业务毛利率动辄超过50%的毛利率相差甚远，因而其真实或持续盈利能力存疑。

长江商报记者注意到，2016年以来，山东矿机净利润同比增幅远远超过同期营业收入增幅，且连续两年均发生坏账准备转回情形，增厚不少业绩。基于此，公司也被质疑借坏账准备调节利润。6月14日，山东矿机公告称，公司收到了交易所关于2018年报问询函。涉及商誉减值、应收账款及存货、费用等多方面问题。

　　网游业务毛利率远低同业

山东矿机的传统主业为煤炭生产、煤炭销售及采煤业务。近年来煤炭行业产能严重过剩，竞争激烈。2015年、2016年，传统主业接连亏损。于是，便有了公司进军网游业务的想法。

2016年8月，山东矿机筹划资产收购，2017年初宣布出资10.03亿元收购文脉互动和麟游互动两家游戏公司，其中文脉互动溢价率超百倍，麟游互动溢价率23倍。最后，在一片质疑声中，收购标的仅剩下麟游互动。

这宗资产收购市场关注较高，监管层也几次发函问询，交易双方五易其稿，交易价格也由最初的4.38亿元增加至5.26亿元，直到2017年底，收购事项才得以完成。

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