6月4日才因年报财务问题收到深交所下发的问询函，6月6日，延安必康(002411.SZ)又因业绩报告涉嫌违规披露再收监管函。6月还未过半，延安必康就连遭两次问询，其财务问题也浮上水面。

长江商报记者发现，延安必康业绩快速下滑，2018年的营收达84.48亿元为近三年最高，但扣非净利润却为3.06亿元，不及2017年一半，约为2016年的三分之一。

增收不增利的情况或因公司大幅攀升的财务费用。去年底，延安必康总负债高达110.27亿元，公司的财务费用为2.42亿元，同比增加426.99%。

此外，长江商报记者还发现，去年，在销售人员减少一半的情况下，公司销售人员薪酬不降反增，为1.3亿元，同比增长4.52%。

　　去年增收不增利

公开信息显示，延安必康于2010年在深交所上市，目前主营业务包括医药工业板块、医药商业板块、新能源新材料板块以及药物中间体(医药中间体、农药中间体)板块四大类。

长江商报记者梳理年报发现，2016至2018年，延安必康实现营业收入分别为37.24亿元、53.68亿元和84.48亿元，增幅分别为84.04%、44.15%和57.35%。扣非净利润分别实现8.95亿元、7.63亿元以及3.06亿元，同比增幅分别为57.02%、-14.81%以及-59.82%。

自2017年开始，延安必康扣非净利润已经有下滑趋势，但2018年扣非净利润直接下跌近60%的情况仍让人始料未及。在营收最高的情况下，2018年公司的扣非净利润不及2017年一半，约为2016年的三分之一。

年报显示，延安必康在2018年四个季度分别实现18.16亿元、19.84亿元、19.03亿元、27.44亿元的营业收入，同比增长119.59%、119.47%、21.99%和32.18%，扣非净利润分别为2.06亿元、2.06亿元、1.32亿元、-2.37亿元，同比分别增长为29.56%、164.10%、-10.60%及-162.53%。

可以看出，延安必康2018年的亏损主要集中在第四季度。但根据其第三季度报告显示，预计2018年度归属于上市股东的净利润为8.03亿元至10.71亿元，即第四季度净利润预计实现2亿元至4.68亿元。而年报中披露第四季度归属于上市股东的净利润亏损1.99亿元，业绩非但未达标，还导致了严重的亏损。延安必康则称是由于财务费用上升以及反向并购江苏九九久科技股份有限公司和并购其他子公司形成的商誉存在减值计提的情形，导致利润有所下降。

而延安必康年报中暴露除的问题远不止这一个，延安必康的财务费用剧增以及负债剧增也是询函中的重点关注对象。

负债总额达110亿财务费增4倍

财务数据显示，2018年，延安必康的财务费用为2.42亿元，同比增加426.99%，而研发费用同比减少了18.57%。关于财务费用剧增，延安必康解释为主要系新增借款利率上升导致本期借款利息增加及部分在建工程停止利息资本化所致。

长江商报记者还发现，截至报告期末，延安必康在职员工的数量为4946人，较期初的6435人下降了30.11%。其中销售人员为1235人，较2017同期减少约50%。令人疑惑的是销售人员减少后薪酬福利不降反增，经统计2018年销售人员薪酬为1.3亿元，同比增长4.52%。

同样让人震惊的还有延安必康的负债情况。

2018年，延安必康总负债高达110.27亿元，且多项负债均有较大增幅。其中短期借款为32.82亿元，同比增长1109.02%，应付票据及应付账款为 21.50 亿元，同比增加 61.93%，一年内到期的非流动负债为 16.63 亿元，同比增加1204.27%。而2018年年末流动比率为 0.63、速动比率为 0.56，就流动资产和现金情况来看，公司承债情况较为严峻。  

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