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国内原油主力期货罕见跌停(3)

国内原油主力期货罕见跌停(3)
2019-06-04 16:57:32 金陵晚报

《金证券》记者注意到,光大银行此前分析指出,从中微观层面看,低油价对国内行业(企业)影响存在两面性,对于能源供给方面,例如,能源勘探、开发、贸易为主要盈利模式的企业,低油价将压缩这些行业(企业)的利润空间;但那些将原油作为投入的行业(企业)而言,低油价将降低其运营成本、增强盈利能力与竞争力,例如:航空与物流交通运输业、汽车行业、中下游化工、农业行业等。

比如交通运输业,燃油支出约占航空公司成本的三成左右,低油价将直接利好航空公司的盈利表现;对于物流业来说,由于物流业竞争加剧,能源成本支出对物流企业盈利也构成影响; 对于化工行业来说,那些将原油作为中间产品投入的行业,例如:原油中下游化工产品,烯、苯等基本化工原料,合成化纤、合成橡胶等有机化工原料,还有农用化肥等。值得一提的是,低油价有助于降低这些行业成本,但为数众多的企业中,企业受益程度与企业在产业链中的溢价能力有关,有核心技术、规模效益的企业受益相对大。

对于消费板块来说。理论上低油价有助于降低家庭能源消费支出,抑制通胀增强家庭消费支出能力;同时,从商品互补性看,低油价有助于降低能源消费成本,刺激汽车等耐用消费品的需求。但低油价对新能源行业发展构成冲击,由于新能源的技术与普及仍有待提高,原油价格长时间维持低位或挤压新能源需求。

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