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中信国安集团困局：上市公司股权遭轮候冻结，千亿营收仍亏损

中信集团旗下的千亿级子公司中信国安集团的债务危机仍在发酵。

5月17日，中信国安信息产业股份有限公司（000839，中信国安）发布公告称，该公司控股股东中信国安有限公司（简称国安有限）所持有公司股份中的97.24%，已被深圳中级人民法院轮候冻结。

国安有限是中信国安集团的全资子公司，国安有限持有中信国安36%股份。而中信国安集团的第一大股东是金融央企中国中信集团有限公司。

中信国安集团目前遭遇的资金困局引发外界广泛关注。

此前的5月9日，中信国安集团公开其2018年年报和2019年一季报表。财报显示，截至2019年3月31日，集团资产总计1928.92亿元，负债合计1676.13亿元，资产负债率高达86.89%。

此前，中信集团就中信国安集团流动性风险向有关监管部门请求协助的函件，在网络流传。

作为一家央企旗下的资产千亿公司，中信国安集团为何会陷入如此困境？

最高人民法院2017年的判决尚未执行，涉案项目仍在施工中。 周边居民供图

一，混改完成后开始大规模并购

中信国安集团全称为中信国安集团有限公司，其前身是在中信集团全额投资的北京国安宾馆基础上组建的全民所有制企业。2014年混合所有制改革后，第一大股东中信集团持股20.945%。

据中信国安集团债券的募集说明书称，经过混改后中信国安集团实际上处于没有实际控制人的状态，并且“各大股东之间也不存在关联关系和一致行动的情形”。

其官网宣称，中信国安集团的业务版图涉及到金融、信息网络、旅游、资源能源、大消费、文化、城市运营、健康养老、海外业务等领域。拥有17家一级子公司，控股中信国安（000839.SZ）、中葡股份（600084.SH）、国安国际（0143.HK）、白银有色（601212.SH）4家上市公司。

国泰君安在一份研报中称，低毛利贸易业务占比较大，拉低公司整体盈利。中信国安集团三大主要业务板块是资源开发及高新技术、旅游地产及商业物业，以及化工中贸易业务。

国泰君安认为，由于贸易业务具有毛利较低的特点，使得中信国安集团在近几年营业收入高企的情况下，利润却十分微薄。2014年以来公司的营收几乎翻番，达到千亿以上，但净利润却始终在10亿元左右徘徊。

与此同时，激进投资为日后债务高企和违约埋下伏笔。中信国安集团2014年完成混改后，开始大肆并购。从2014年到2018年三季度末，公司合并资产总额已经增长了近100%，达到2215亿元。与此同时，其负债总额在2018年三季度末达到1782.97亿元。

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