与此同时，上市以来，公司实施了8次分红，累计派现38.03亿元，约占其股权融资总额的74%。

　　免税商品销售成第一大主业

以旅游服务起家的中国国旅通过重组深度布局免税商品销售，在引导消费回流背景下，其持续盈利能力可期。

中国国旅的发展经历了几次大型重组。公开资料显示，中国国旅有限公司成立于2003年12月，由中国国际旅行社总社(简称国旅总社)与中国免税品(集团)总公司(简称中免总公司)合并重组而成。2006年5月年正式称为中国国旅集团有限公司，是集旅行服务、交通运输、对外贸易、房地产开发与管理、电子商务等综合服务于一体的国有重点大型企业集团。2009年，国旅总社与中免总公司再重组，成立中国国旅股份有限公司。2016年7月，中国国旅母公司中国国旅集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司，成为其全资子公司，重组后港中旅集团更名为中国旅游集团公司。

随着母公司重组完成，中国国旅也进行了资产重组。2017年7月，公司全资子公司中免公司出资3882万元收购日上中国51%股权，布局首都机场免税业务。去年2月，中免公司再次出资15.05亿元收购日上上海51%股权，加码免税业务布局。

去年10月，中国旅游集团还将所持中国国旅2%股权划转至海南国资委，后者则将海免公司51%股权划转至中国旅游集团。

公告显示，海免公司51%股权将被注入中国国旅。

系列资产并购重组，中国国旅完成了在免税领域的深度布局，免税版图持续扩大。截至目前，公司已经成为名副其实的免税龙头。

持续布局免税产业对经营业绩带来十分明显的积极影响。目前，中国国旅主营业务主要有两大板块，即旅游服务和免税业务。去年，其免税业务贡献的营业收入达到332.27亿元，占公司营业收入的70.69%，而在2017年，其免税业务收入只有148.61亿元，占比为52.54%。其毛利率也从2017年的45.72%升至去年的52.49%。由此可见，免税业务已经成为公司业绩快速增长的核心引擎。

与之相反，公司旅游业务不仅呈现下滑之势，且表现为“不赚钱”。去年，国旅总社亏损4433.31万元。今年2月，公司以18.31亿元的价格将其剥离给控股股东中国旅游集团。公司聚焦免税业务迹象更为明显。

公开数据显示，去年，中国消费者买走全球46%的奢侈品，其中910亿美元(占比78%)的消费发生在国外。

毋容置疑，近年来，受海南离岛免税政策多次放宽等影响，海外消费回流成必然之势，中国国旅占有国内免税80%份额，未来将坐享行业发展及政策红利。

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