另外，“截至2018年12月31日，合并财务报表中应收账款账面余额为人民币59.7亿元，坏账准备余额为人民币11.4亿元。分众传媒根据应收账款的可收回性为判断基础确认坏账准备，当存在客观证据表明应收款项存在减值时，管理层根据预计未来现金流量现值低于账面价值的差额计提单项减值准备。”

由此可见，2018年对应收账款的计提比例达到近20%。在2018年应收账款核销当中，“北京易驾易行汽车技术开发服务有限公司”是核销的最大客户，一共核销了270万元，核销原因是“无法收回”。然而，分众传媒并没有披露应收账款的前五名客户具体名称，这五名客户合共12.54亿元，占账面余额的21.03%。

此外，报告期内，2018年公司经营活动产生的现金流量净额37.83亿元，较去年同期减少8.97%。分众传媒同样称，受宏观经济的影响，2018年销售回款与去年同期相比放慢。

“分众传媒的客户都是企业，在目前的经济环境下，分众传媒大张旗鼓的扩张，存在风险。”一位长期研究分众传媒的分析师告诉长江商报记者。

事实上，在年报发布后的调研会上，分众传媒创始人江南春也坦陈：扩张是过度的，速度是可以降低的，但是这样更保险一点，打仗讲究完胜不考虑代价。

“对于分众来说，大面积铺设新广告位确实可以稳住市场点位份额的占比，烧钱营销或许能够迅速的聚拢市场资源，但并不看好这种占领市场的行为，大面积铺设新广告位带来的财务压力很高，很可能会逐渐压垮公司，分众想要实现稳健发展，还有一条漫长的路要走。”宋清辉谈道。

欲借扩张对抗新潮 当前电梯点位达对手4倍

随着互联网媒体、移动互联网媒体等新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，这些后起之秀对以线下媒体为主导的分众传媒发起了挑战。总体来看，最明显的就是新潮传媒。

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