“2018年是公司致力于扩张媒体点位的一年。为实现公司中长期战略目标，自2018年第二季度起，公司大幅扩张电梯电视和电梯海报媒体资源。”分众传媒在2018年年报中称，这也导致了分众传媒过去一年的成本费用大幅增加。

截至2018年末，公司自营电梯电视媒体由2017年末的30.8万台大幅提升至72.4万台，增幅134.6%。自营电梯海报媒体点位由2017年末的约121.0万个提升至2018年末的媒体点位193.8万个，增幅达60.2%。

“对应着媒体资源规模的大幅扩张，分众传媒的租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本也有了较大幅度的增长，这使得公司的盈利水平受到了影响。”分众传媒在年报中解释道。据公司财报显示，2018年分众传媒楼宇媒体和影院媒体的毛利率分别较上年减少6.61%和9.02%。

5月8日，长江商报记者就净利下跌以及公司目前的扩张计划等问题致函分众传媒，但是截至发稿尚未收到回复。

经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时说道，“近年来，很多企业都缩减了相应的广告开支，再加上人力成本逐渐攀升、行业竞争激烈，这些都是导致分众传媒净利润大跌的主要因素。”

应收款项等高达50亿飙升62.5%。

2018年全年，分众传媒营业收入145.51亿元，同比增长21.12%，净利润58.22亿元，同比下降3.03%。虽然看起来公司的营收正常增长，净利润微降，也算稳健，但是背后也隐藏着“地雷”。

“租赁成本上升导致的中短期利润率承压以及应收账款回款变慢、阶段性大额固定资产支出等导致的现金流负面影响。”西部证券在近期的一份分析报告中指出。

应收账款方面，据年报显示，截至2018年12月31日，分众传媒应收账款账面余额为人民币48.23亿元，较去年同期末增加18.43亿元。而应收票据及应收账款年末净额为50.2亿元，较上年末上升62.5%。

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