中国首家电源上市企业动力源(600405.SH)盈利能力一直欠佳。

长江商报记者发现，2004年上市至今已有15年，仅在2010年、2015年，其净利润(归属于母公司股东的净利润)曾达到过5000万元，在另外的13年间，长达10年处于或微利或亏损状态。2016年至去年，净利润不仅连续三年下降，去年更是一降到底，巨亏2.8亿元。

动力源解释，国内4G建设处于末期、5G建设尚未展开，导致公司通信电源业务经营亏损，加上公司剥离非核心业务，产生资产减值和坏账，这些因素使得公司去年经营大幅亏损。

动力源还存在较为明显的流动性不足问题。截至去年底，公司应收票据及应收账款账面价值为8.17亿元，存货为3.22亿元，合计11.39亿元，占公司13.74亿元流动资产的82.90%。公司货币资金只有1.4亿元，同期短期债务为3.77亿元，经营现金流净流出0.64亿元。

另一个值得关注的现象是，公司实控人、董事长、总经理何振亚所持公司近八成股权被质押。此前，公司董监高已经进行了多达121次减持。

巨亏2.8亿净利率-30.57%

产业调整期，动力源经营业绩极为难看。

年报显示，2018年，动力源营业收入和净利润双双大幅下降。其实现营业收入9.10亿元，较2017年的12.22亿元下降25.56%，对应的净利润则为亏损2.80亿元，2017年为盈利1999.26万元，同比剧降1501.62%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为-2.21亿元，同比降幅高达3591.66%。

同时，总资产25.83亿元，同比下降10.81%，净资产10.72亿元，同比下降22.71%。

分季度看，去年四个季度，营业收入分别为1.45亿元、2.29亿元、2.56亿元、2.79亿元，对应的净利润为-3242.45万元、-1163.15万元、103.27万元、-2.37亿元，扣非净利润为-3435.77万元、-1916.11万元、-337.08万元、-1.65亿元。由此可见，去年四个季度，主营业务一直在亏损。

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