在张书乐看来，头部主播产出的高品质内容促进了用户增速、黏性及付费意愿的提升，从而带动了直播、广告及游戏分发业务的增长。然而，某种程度上，头部主播的粉丝黏性和付费能力已经逐步达到极限，哪怕专业水准不断提高。

　　行业厮杀下半场

提起斗鱼，联想到的便是它的头号劲敌虎牙。斗鱼和虎牙都是游戏直播起家， 在熊猫直播宣布关停后，原本的“三足鼎立”，变成了“鱼虎相争”。

此外，斗鱼在招股书中披露，其2018年第四季度平均总月度活跃用户人数为1.54亿人，其中个人PC端上的平均月度活跃用户人数为1.11亿人，移动平台上的平均月度活跃用户人数为4210万人。

虎牙的2018年第四季度平均总月度活跃用户人数则为1.17亿人，其中个人电脑(PC)平台上的平均月度活跃用户人数约为6170万人，移动平台上的平均月度活跃用户人数超过5000万人。

从财务数据上看，虎牙的表现明显好于斗鱼，不过用户活跃度是斗鱼略胜一筹。斗鱼和虎牙虽然都是游戏直播起家，但在后续的发展中早已一个向左，一个向右。

如今的斗鱼除了涉及游戏领域，也慢慢将重心移到泛娱乐化的布局上，其扩大了经营范围，将触角伸到了各个领域，开始了多元化之旅，以缓解财务压力。虎牙则是把重心放在游戏直播领域继续深耕。

游戏直播行业下半场战局已经开始。在经历过2016年的风起云涌和2017年的大洗牌之后，2018年的游戏直播行业也似乎进入了“寡头竞争”时代。

在行业厮杀过程中，头部平台逐步脱颖而出，末尾平台被淘汰。去年年底熊猫直播关停，而虎牙、斗鱼突出重围，用资本寻找未来的发展。

不过张书乐认为后来者仍有机会，但绝不能是现有游戏直播的模式来进入，需要有颠覆性。在他看来，斗鱼一旦上市，就和虎牙重新形成在资本市场的追赶，间接也会推动双方更快地开始创新试水。

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