2015年至2018年，亚振家居收入分别为5.83亿元、5.62亿元、5.72亿元和4.17亿元，归属母公司净利润分别为7720万元、7552万元、6105万元，-8611万元；经营活动现金流净值分别为7108万元、1.28亿元、3909万元和-7939.6万元。

由以上数据可以看出，2015年至2018年，亚振家居的收入停滞，净利润不断减少，经营活动净现金流呈现过山车式的趋势。在这4年中，公司的总体经营质量在不断下降。

值得注意的是，在发布2018年报的同时，亚振家居同时发布了募集资金使用情况。目前看来，“营销网络扩建”、“沙发及家具等扩产”等多个项目的募集资金使用未达到计划进度，所有募集资金均未达到预计效益。

店面调整未见成效、生产成本上升、渠道销售成本大幅增加以及存货占比较大引起的跌价准备计提金额提升，成为业绩变化的主要原因。在这背后，是亚振家居的营销网络建设、产品转型过程中面临的多重震荡。

　　子公司普遍亏损，部分资不抵债

2017年半年报数据显示，亚振家居主要控股和参股的公司为南通亚振、上海亚振、北京亚振、苏州亚振、南京亚振、辽宁亚振，上述公司2017年上半年的净利润分别为1678万元、126万元、52万元、199万元、11万元、-102万元。

以上数据来看，在6家控股和参股的公司中，只有1家是亏损的。

但是，2018年半年报显示，上市公司的控股和参股公司中除了上述6家之外新增加了广州亚振，7家控股和参股公司当期的净利润分别为676万元、-361万元、-299万元、-114万元、-68万元、-210万元、-320万元。

可以看到，短短1年时间，亚振家居控股或者参股的公司净利润持续下降，7家中有6家亏损，仅有1家盈利。

而且，截至2018年12月31日，北京亚振、辽宁亚振净资产分别为-2167万元、-1230万元，净利润分别为﹣1841万元、﹣1033万元，目前来看，已经处于资不抵债的状态。

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