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苹果卖不动，昔日中国女首富靠什么扭亏为盈？

《中国经济周刊》记者李永华│湖南报道

全球女首富周群飞掌舵的蓝思科技终于扛不住，承认公司亏损。

一直号称“高增长且高盈利”的蓝思科技究竟怎么了？周群飞冀望的5G时代双玻璃盖板，能否挽救蓝思科技的节节溃退？

上市4年来首次预亏，三条公告折射业绩困境

蓝思科技前些日子同一天发布的三条公告挨个看过来，每一条都透露出公司当前面临的困境。

第一条公告：《关于控股股东可交换公司债券发行完成的公告》。提示三点：一是发行方是控股股东香港蓝思，也就是周群飞拿到了钱，而不是上市公司蓝思科技；二是发行可交换公司债券，而不是蓝思科技发行的可转债；三是香港蓝思第一期额度15亿元，计划总额度不超过50亿元，后面还有35亿元可交债要继续发。

在不少上市公司大股东眼里，可交债是妙不可言的好东西：一、发债成功能够拿到一大笔钱，缓解资金压力；二、融资成本也不高，如香港蓝思的债券期限为3年，票面利率为3.00%，如此低的利率让人羡慕；三、可实现曲线悄悄减持而不引起物议沸腾，因为可交债的持有人可以把手中的可交债，从大股东那里换成上市公司的股票。

至于蓝思科技实控人周群飞到时候是否会选择这一方式“变相减持”，现在还是个未知数。至少在当前阶段，大股东有钱支持上市公司的发展，总算是个不大不小的利好，可以对冲一季度业绩大幅下滑的利空现实。

第二条公告就是《2019年第一季度业绩预告》。预计亏损：7697.78万元—10996.83万元；比上年同期下降：170%—200%。这是蓝思科技多年来最惨淡的业绩表现，也是上市4年以来首次预亏。公司给出的理由是：2019年第一季度，由于消费电子行业市场竞争激烈，公司产品的平均售价同比下降导致毛利率下滑。

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