回头来看，易会满履新第一周，证监会就发布了科创板基础制度框架，包括《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等。易会满外出调研的第一站，也是上交所。

说这是改革的“一号工程”、“牛鼻子”，不仅仅因为领导重视。在今天的资本市场上，新设立的科创板是一块试验田，空间无限，任务艰巨。

我们知道，资本市场的基本功能，就是利用市场价格的信号来有效配置资源，并进行风险管理。对照这一基本定位来看，中国的资本市场还远远称不上“成熟”、“有韧性”。

在科创板试点注册制是什么意思呢？就是鼓励那些带有高科技含量、符合国家战略方向、但是目前财务标准可能还不够高的企业进入资本市场，在此融资，并由市场定价。它有门槛，但是相对传统存量市场，门槛要放宽一些。

目前中国股市核心还是审核制，要求上市企业达到一定的规模和财务标准，比如要连续三年盈利。但如果是注册制，就不审核此类财务指标，而要以信息披露为审核中心。监管方只审核企业、以及负责发行承销的机构对该企业的信息披露是否真实有效，至于企业的股票发行应该是什么定价，值多少钱，要让市场来判断。

换言之，只要信息披露真实、充分，只要企业符合国家科技创新战略方向，未来对产业发展有贡献，它的股票价格应当由市场化的发行承销来确定，并且在二级市场上交易机制会更宽松。

易会满今天的一番话就说到此意。他说以前在银行工作，银行这种传统信用中介机构更多是“看过去”、看现在，从过去和现在的情况判断企业；金融市场则是看预期，把预期的信息反应在现在的价格上，也才能有估值、倍数和杠杆，以及一系列创新业务。

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