以传统国药为卖点的白药牙膏，其部分功效竟然来自西药，难免会让消费者认为“国家级绝密配方”只是个噱头

11月2日，云南白药集团股份有限公司(000538.SZ，以下简称“云南白药”)公布吸收合并云南白药控股有限公司(以下简称“白药控股”)暨关联交易预案，拟吸收合并白药控股，标的资产预估值超500亿元，交易完成后，云南省国资委和新华都及其一致行动人并列成为上市公司第一大股东。同时，云南白药还发布了约15亿元的股份回购预案，成本不超过人民币76.34元/股，回购股份数量不超过2000万股，并称将在股份回购完成后实施员工持股计划。

自陷入“中药变西药”的舆论风波以来，即使云南白药已经发布澄清公告，同时有行业协会撑腰，仍然止不住无数质疑。

那么，到底“氨甲环酸”在云南白药牙膏的成分中发挥了什么作用？舆论事件的扩大对目前云南白药公司的经营和其他方面是否造成不良影响？就此类问题，《投资者报》研究员向云南白药公司发送了采访函，截止发稿日并未收到相关回复。

陷信任危机恐拖累业绩

此次事件发源于一名认证为“三甲医院血液科执业医生”的自媒体账号发文称，她在云南白药牙膏成分中发现了“氨甲环酸”，而这是血液科医生常用的止血药，并且还是处方药，并质疑该牙膏“挂羊头卖狗肉”。此文章一石激起千层浪，甚至有影响云南白药公司业绩的势头。

兴业证券数据显示，2016 年白药牙膏产品的市场占有率约占15%左右。据云南白药2018半年报显示，公司上半年营收约为130亿元，公司净利润为16亿元，健康产品部净利润11亿元，占比近70%，同时公司更表示正在持续投资牙膏产业项目，以扩大产能。可见牙膏业务是云南白药的业绩命脉。这次牙膏事件的发酵，无疑给云南白药带来巨大挑战。

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