并购业务观察

根据企查查信息，就在8月30日，北京当当信息的投资人电子商务中国有限公司已经退出，新增股东为天津当当科文电子商务有限公司，而天津当当科文，正是北京当当科文的对外投资公司。

9月20日，美团点评赴港上市敲钟的“高光时刻”，老牌电商当当却传出与海航科技（600751.SH）终止75亿元重组的消息。

对此，9月19日晚间，海航科技在董事会决议中解释称，“目前资本市场等外部环境发生较大变化，未就合同履行情况等与交易对方达成一致意见”。

当当也在同日通过官微回应，“当当深耕文化电商十八年，并购的终止，对当当顾客、当当供应商、当当员工没有影响”，似乎并不承认身影落寞。

当阿里、京东、小米、美团等一众互联网巨头纷纷上市，拥抱资本市场的大背景下，当当——这家从美股私有化的19岁老牌电商，此番折戟A股之后又该何去何从？

当当不配合还是另有隐情？

这是一场被市场广泛关注的收购。

除了参与方“资本巨头”海航与“中国的亚马逊”当当，溢价235倍的交易价格及漫长的交易过程，都广为外界讨论。

今年4月12日，海航科技正式披露重组预案，拟以75亿元的估值，收购北京当当科文100%股权及北京当当信息100%股权，交易由海航系旗下的天海投资（后更名为海航科技）以6.23元/股价格发行6.52亿股，募资40.6亿元，外加34.4亿元现金组成。

截至2017年底，当当的净资产账面值仅3178.93万元，与75亿元相比，估值增值率高达23492.84%。

这一价格，也远高于当当网2016年9月从美国私有化退市时的5.56亿美元（管理层收购价）。

当当看中海航的，不止是75亿元的高估值，还有海航9000万的商旅会员和旗下的全球第二大免税店的资源支持。

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