国金证券测算了近期一线机场免税新合约保底额对应坪效，发现上海机场坪效181.5万元/平米/年，遥遥领先我国其他上市机场。

机场的“流量营销学”

日上上海为国内领先的免税品销售企业，其控股股东为中国国旅的全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称中免公司）。截至2017年末，日上上海资产总额为13.67亿元，净资产为6.03亿元，2017年度营业收入为87.48亿元，净利润为6.32亿元。

此外，公告还披露了2015~2017年，日上上海向上海机场支付的免税店租金分别为14.6亿元、16.94亿元和25.55亿元，占上海机场2015~2017年营业收入的比重分别为 23.30%、24.38%和31.69%，可谓寸土寸金。

不过，“羊毛出在羊身上”，机场免税店能承担如此高的租金，奥妙就在于庞大的客流量。机场免税店针对的是出境游旅客，国家发改委数据显示，2018年上半年出境游人次达到了7131万，同比增长15%。

以上海浦东机场为例，今年上半年，国际旅客吞吐量达到1536.32万人次，同比增长12.63%；地区旅客吞吐量为328.87万人次，同比增长6.33%。

庞大的客流量和巨大的购买潜力为机场非航业务的发展提供了充分的保障。今年上半年，上海机场非航空性收入25.40亿元，同比增长21.29%，占总收入的比重为56.39%；其中商业租赁收入约为19亿元，同比增长32.29%，占总收入比重达42.18%。上海机场称，商业租赁收入同比增长较快主要受益于出行旅客消费意愿增强，公司持续对商业零售品牌管理、场地优化和调整等所致。

一位券商旅游行业分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，近年来，国家引导消费回流的政策进一步得到执行，免税业态引导国人在海外购物的回流。这一方面体现在海南离岛免税政策进一步放开，另一方面在于市区免税店（类韩国模式）的探索和尝试。

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