快递是拼规模、拼网络的生意。德邦股份在进入快递行业初期也经历了艰难的投入。随着投入的不断增加，快递业务很快有了成效。

2015年，德邦股份的快递业务量仅有6039万票，2016年快速增加到1.6亿票，2017年更是增加到2.73亿票，而到了2018年半年报，这个数字已经达到1.74亿票，超过了2016年全年水平和2017年半年的水平。

快递业务对公司的业绩贡献也随之加大。2014年，德邦股份的快递业务的收入规模仅为不到5亿元，收入占比5%左右，但是到了2018年半年报，快递业务贡献的收入已经达到44.55亿元，收入占比44%，同比增速更是高达58.6%，成为公司收入和利润的最主要构成部分。

　　潜在风险

得益于快递业务，2018年一季度，德邦股份首次出现营业利润不亏损。

作为德邦股份的主营业务，零担快运行业存在明显季节性，每年一季度是淡季，公司在一季度的营业利润通常都是亏损。

根据德邦股份的财务报表，2014年、2015年、2017年的一季度，公司营业利润分别为亏损3087万元、亏损4392万元、亏损1.6亿元。2018年一季度，却转为盈利1.3亿元。

实际上，2018年一季度，快递行业的景气度在长期下滑之后出现了突然的反弹，德邦股份也恰好享受到了这一波动带来的红利。

根据国家邮政局的数据，中国规模以上快递企业业务量的月度同比增速，2011年之后，每月的数据几乎都超过50%以上。但由于电商增速趋缓等因素，进入2017年之后，快递行业月度业务量增速突然下降，到了2017年下半年，甚至跌到了25%之下；不过，在2018年1月之后，增速却又突然反弹，1月为80%、2月为-15%，3月为30%。

值得注意的是，快递行业月度业务量增速有下行端倪，4月、5月、6月的数据又从30%左右下降回到了25%左右。

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