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“踢群”还是 “配置”？

虽然从机构的评级来看，力挺腾讯依然是主流，然而对于二季报的不如人意预期，也使得不少机构下调腾讯目标价，甚至把他挪出推荐股名单。

比如大摩在8月3日发布报告指出中-港焦点股名单纳入华润电力，同时剔出腾讯控股。然而如果仔细研究这个举措背后的解释，可以发现这是一种防御性配置的做法。大摩指出，华润电力有望稳定派息政策至2020年，6厘股息率为中-港电力公用股中最高。以润电取代腾讯，是继续其对目前市场环境的防守性看法。

选择高股息率的公共事业股而暂时回避科技股，或许是大摩近期的配置策略，此前有媒体采访摩根史坦利内部人士指出，“从行业看，目前科技股普遍走低。在港股整体下调背景下，调出科技股取代为华润电力等公共事业板块股，主要是避险布局。其实在将腾讯调出推荐名单前，摩根史丹利早就将阿里、京东等股票调出配置名单。”

而下调目标价的代表中，机构们也是对于二季报的短期承压反应，比如中金就为了反映腾讯游戏收入下降的预期，将其2018年的收入及盈利预测分别下调5.8%及6.5%，目标价亦下调7%至502元。依然维持“推荐”投资评级。

这一场激烈分歧，如果放在长线来看，股价到底听谁的，整个市场都在屏息以待。

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