展望下半年，全球经济增速较快，原油需求向好。根据国际货币基金组织预测，2018年全球GDP增速将达到3.9%，经济快速增长有望拉动原油需求。从季节性因素看，下半年的需求通常高于上半年，夏季发电用油需求高峰和出游驾驶增多，以及四季度的冬季取暖用油需求，将拉动下半年原油需求明显增长。

在供应方面，供给增速放缓且弹性较小。下半年，欧佩克和美国等原油供应增加，但增速放缓，全球原油市场去库存的趋势仍将延续。欧佩克在6月下旬的中期会议上决定从7月份开始增产，以应对下半年可能出现的供应短缺。但事实上，欧佩克有限度的增产不仅难以扭转下半年供应偏紧的状况，而且欧佩克以及俄罗斯目前的增产也降低了其应对未来意外供给中断的能力。一旦伊朗以及委内瑞拉产量超预期下降，或其他供应中断意外发生，欧佩克将缺乏进一步应对的剩余产能，全球原油供给弹性也将大幅下降。同时，受困于资本支出放缓与管道运力瓶颈，美国页岩油产量增速也将在下半年放缓。目前，美国处于加息周期，勘探企业融资变得困难，在资本支出无法增加的情况下，高效产区首先被开发，边际产量也将逐步见顶，下半年美国原油产量增速下降是大概率事件。同时，美国页岩油生产商缺乏足够的输油管道将原油运送至航运港口，航运港口本身也存在着出口瓶颈，因此其原油增量将难以满足国际市场。

此外，下半年地缘政治和贸易摩擦存在很大不确定性，将加剧国际油价的波动。美国对伊朗重新实施制裁不仅会严重影响伊朗原油产量和出口，而且将使中东地缘政治风险进一步提升。伊朗一度扬言将封锁中东原油运往亚洲市场的重要通道霍尔木兹海峡，这势必严重威胁全球原油供应。与此同时，美国在全球推行贸易保护主义，也将加剧全球经济和原油需求前景的不确定性，后期可能成为扰动国际油价的重要因素。

综合几方面因素来看，下半年地缘政治冲突与贸易摩擦等不确定因素将对国际油价产生巨大影响，国际油价易涨难跌，或将在目前价位上保持震荡波动。

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