今年以来，在石油输出国组织(欧佩克)持续减产执行率超预期、全球原油需求稳步增长、中东地缘政治紧张局势加剧等因素的共同作用下，国际油价在年初小幅回调后大幅上涨，创近年来新高。其中，5月17日布伦特原油价格一度突破80美元/桶的关口，为2014年11月份以来首次。展望下半年，尽管产油国决定增产，美国原油产量将继续提升，但全球原油需求向好，原油市场去库存趋势仍将延续。

多重因素推动国际油价延续了去年末的上涨势头。一是全球原油需求向好。自去年以来，全球经济开启了同步复苏模式，虽然今年的经济增长势头有所放缓，但国际货币基金组织仍看好2018年全球经济增长前景，预计2018年全球经济有望增长3.9%，为2011年以来最快增速。欧佩克月报预计2018年全球石油需求增长165万桶/日，此前预期增长163万桶/日，新兴市场国家将继续引领全球需求提升。

二是欧佩克减产效果明显，全球原油市场恢复再平衡。自2017年底欧佩克和非欧佩克产油国达成减产延长协议，以沙特为主的减产国，减产执行情况大超市场预期，多次超额减产，极大地促进了全球原油供需恢复平衡，推动国际油价上行。减产持续推进，特别是利比亚、尼日利亚、委内瑞拉等产油国在基础设施与政局混乱的情况下，产量不断下滑，使得减产执行率高达170%，均值减产执行率为160%，超额减产达到70万桶。据欧佩克最新数据显示，以经济合作与发展组织为代表的发达国家原油库存跌破了5年均值，且低于该指标约2200万桶，这标志着当前全球原油市场已实现了再平衡，为国际油价上涨提供了基本面支撑。

三是地缘政治风险助推国际油价快速上涨。今年以来，全球地缘政治波澜起伏，不断出现供应中断事件以及地缘突发状况。在市场趋于平衡的情况下，地缘政治风险因素对油价的影响愈发明显，并推动国际油价快速上涨。一季度国际油价受到宏观经济因素影响震荡上行，但二季度在地缘政治风险加剧的形势下，油价快速拉涨，三季度石油产品消费旺季，原本应该主导油价走势的供需驱动因素并未引导市场，反而是中东地缘政治、突发事件等继续主导市场。其中，最主要的就是美国先后对伊朗和委内瑞拉实施制裁，特别是美国宣布退出伊朗核协议，并重新对伊朗能源、石化和金融等关键领域实施制裁，令油市供应中断担忧弥漫市场，久久难以消散。

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