自6月下旬开始，全球多个产油国供应短缺风险频发，加上伊朗受美国制裁，市场担忧其出口受限，全球原油供给偏紧，油价大涨，并维持高位振荡。7月11日，受利比亚油田复产的影响，原油供应紧张格局有所缓和，叠加中美贸易摩擦引发市场对原油需求受抑制的担忧，油价大幅下滑，几乎回吐了6月底以来的涨幅。

贸易摩擦利空油价，BRENT-WTI价差或扩大

美国于7月6日起对818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。值得注意的是，原油首次出现在了中方的加税清单之中。

贸易摩擦对油价的影响主要体现在两个方面：一是或拖累全球宏观经济的增长，从而使原油需求受到抑制，进而打压油价;二是中国将减少从美国的原油进口，进而寻求从中东和西非增加进口以弥补缺口，利空WTI原油期货价格，导致BRENT-WTI价差扩大。

2017年，中国从美国进口原油数量大幅增加，一跃成为美国第二大原油出口国，占其原油出口量的20%，但中国自美国进口原油的数量仅占中国原油总进口量的3.5%左右，因此贸易摩擦对美国原油出口影响较大，对中国原油进口的影响相对较小。在关税的影响下，中国或减少从美国的原油进口，美国将不得不寻求增加向欧洲和东亚的出口，利空WTI原油期货，导致BRENT-WTI价差再度走阔。

闲置产能有限，供给端趋紧

近期，多个主要产油国供应短缺风险频发，全球原油供给偏紧。伊朗受美国制裁原油供给下滑;委内瑞拉和利比亚受国内局势影响原油供给下滑;加拿大油田停产;挪威石油工人罢工导致其原油产量短期内减少，引发市场对供给的担忧。

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