但泰禾集团认为，公司通过并购方式获取土地可以降低拿地成本和风险，缩短项目开发周期，快速扩张公司土地储备规模，有利于公司快速发展。2018年，公司将继续以“高品质下的高周转”为经营导向，计划实现房地产销售规模再上新台阶，力争早日进入房地产行业第一梯队。2017年12月22日，泰禾集团董事长黄其森对外公开表示，泰禾集团2018年的销售目标为2000亿元。

不过，从逐年攀升的存货指标来看，泰禾集团的“高周转”能力尚有提升的空间。2015年末至2017年末，其存货持续攀升，分别为580.42亿元、888.55亿元和1407.13亿元。

总负债快速攀升　负债率居高不下

值得警惕的是，在泰禾集团激进扩张的同时，伴生了负债快速攀升、资产负债率居高不下、融资成本日趋上升等问题。

据泰禾集团对外公告的2018年第一季度报告，截至2018年3月31日，泰禾集团持有货币资金242.41亿元，总资产2271.66亿元，同比增加51.4%；总负债2009.54亿元，同比增加61.8%。

《经济参考报》记者综合研读泰禾集团财报发现，泰禾集团最近三年负债规模急剧攀升。2015年末、2016年末和2017年末，负债总额分别为677.13亿元、1016.48亿元和1813.02亿元，持续保持逐年急速增长态势，其中2017年，一年就新增加了796.54亿元的负债额。与此同时，泰禾集团的资产负债率也持续高企，2015年末、2016年末和2017年末，资产负债率分别为79.87%、82.40%和87.83%，今年一季度则增至88.46%，呈现出逐步攀升的态势。而去年底，泰禾集团董事长黄其森曾公开表示，希望公司负债率2018年降到75%。

泰禾集团大举融资的同时，其融资成本也呈现出日趋上升的势头。财报显示，2016年末和2017年末，泰禾集团的有息负债余额(银行贷款、非银行贷款、公司债)总额分别为754.11亿元、1354.94亿元，期末平均融资成本分别为7.62%、8.10%。2017年末1354.94亿元的有息负债中，银行贷款269.82亿元，融资成本为7.14%；非银行贷款829.74亿元，融资成本为8.67%，公司债(3-5年)255.38亿元，融资成本为7.27%。而亿翰智库今年5月发布的相关报告显示，前50强上市房企2016年和2017年的平均融资成本分别仅为5.89%和5.45%。

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