2017年报显示，中国天楹2017年营业收入增长64.39%的同时，净利润仅增长4.98%。为了增强投资者信心，中国天楹还为此次重组作出业绩承诺，如2018年12月31日前完成交易，控股股东南通乾创、实际控制人严圣军和茅洪菊承诺Urbaser2018、2019和2020年度扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于4975万欧元、5127万欧元、5368万欧元；如2019年完成交易，承诺2019、2020和2021年度扣非归母净利润分别不低于5127万欧元、5368万欧元、5571万欧元。并在Urbaser未达到承诺业绩时自愿提供现金补偿。

对此，中国天楹告诉时代周报记者：“本次重组完成后，严圣军及其一致行动人的持股比例将由43.19%下降至23.93%。且做出了未来三年不减持的承诺。可以看到，严圣军夫妇在几乎未持股标的、不会从本次重组直接受益的情形下，既大幅稀释了股权比例，又承担了‘业绩承诺’的风险和‘股份锁定’的限制，这一切都源于产业情怀，源于对上市公司和Urbaser未来的发展充满信心。”

不过，这似乎并没有成为投资者的强心针。复牌6日，中国天楹市值蒸发超过30亿元，由停牌时的收盘价6.72元／股跌至4.48元／股。

　　8.5亿元撬动约80亿元资金

此次中国天楹收购的江苏德展，其实最早也是由中国天楹成立。2015年12月，中国天楹设立江苏德展，当时实缴资本为0。2016年6月江苏德展股东变更为华禹并购基金，作为开展资产收购的平台，因此时实缴资本仍为0，因此股权转让价格为0。

中国天楹首先联合中节能华禹基金管理公司(以下简称“华禹基金”)和其他4位投资者成立了华禹并购基金，中国天楹由此出资8.5亿元。

2016年6月后，华禹并购基金联合其他新进股东对江苏德展开展多次增资，江苏德展实缴资本也由0元增至59亿元，并于2016年12月完成收购Urbaser的资产交割，约定由11亿欧元的购买价款和或有支付计划，即买方承诺向卖方支付不超过2.985亿欧元的或有支付计划(“支付计划金额”)，金额将基于未来Urbaser的EBITDA实现情况进行确定。

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