收益率有望再度提高

今年以来，房地产信托资金有些“烫手”。产品收益率持续走高的背后，是房企融资成本的居高不下。

授米金融智库统计数据显示，6月4日至10日，100家发行人新发行的206只债券，涉及融资规模为5105亿元；以及41家非银金融机构新发行的163个融资项目，涉及融资规模677亿元。《证券日报》记者观察发现，就存续期限而言，6个月及以下、1年期、2年期、3年期的信托项目融资成本分别在8.56%至11.05%之间。

而据授米金融智库3月1日至3月7日融资成本数据显示，覆盖60家非银金融机构(信托、资管、私募、交易所等)发行的159个融资项目，融资金额508亿元。其中，涉及中信信托、华融信托、大业信托、粤财信托、中江信托、光大信托、百瑞信托、西部信托、国通信托等9家信托公司投资的多个房地产信托项目，融资成本普遍在9.2%至11.4%之间。

有分析指出，房地产企业的普遍高杠杆属性决定其还债很大程度仍依靠再融资，同时在调控基调不变的背景下，再融资能力的分化会推高部分低信用等级房地产企业的信用溢价，从而进一步加大部分房企的融资成本。

房地产信托对信托需求提升、收益率持续走高已成为业内共识。

帅国让认为短期内房企对信托资金需求并不会降低，他预测下半年房地产信托规模和收益率仍会有小幅攀升趋势。

事实上，不仅房地产信托，信托产品整体平均收益率也达到7.51%，距破“8”并不远。用益理财工作室认为，今年信托产品平均预期年化收益率可能突破8%，但难以突破9%。

用益理财工作室表示，展望2018年，中国将继续实行稳健的货币政策，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。可以预料，央行将会延续2017年中性偏紧的货币政策，M2的增速将低于10%。这些将使信托投资的平均预期年化收益率继续提高，并可能突破8%，但难以再现2017年的高增长局面。

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