燃油价格的弹性测算

今年以来，油价出现大幅上行，距离最高价已经上行19.56%。而燃油成本与布伦特原油相关性非常强，进而使得航公公司的运营成本承压。

图：布伦特年初至最高价涨幅19.56%

资料来源：大阳研究所

原油价格波动对各航空公司的影响有多大呢？我们以2017年航空公司的数据为基础，测算燃油价格变动对航空公司利润的影响：

表：燃油价格弹性测算

东方航空

南方航空

中国国航

2017年燃油成本（百万元）

25,131

31,895

28,409

2017年净利润（百万元）

6820

6833

8637

税率

25%

25%

25%

净利润弹性

燃油成本变动10%

净利润变动

1885

2392

2131

净利润变动比率

27.64%

35.01%

24.67%

燃油成本变动20%

净利润变动

3770

4784

4261

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