而这三个财务指标，均是体现供应链关系的主要指标，尤其是与经销商之间的关系。可见，2016年之后的华帝，其对外部经销商体系的话语权是在逐步下降的，换言之，是市场景气程度的下降，迫使其不得不放低些姿态。

为了维系较强的供应链话语权，使得华帝不得不在营销投入上逐年加码：

过去3年，华帝的销售费用率分别为24.71%、25.9%、27.91%；其中业务宣传费分别为2.98亿元、3.48亿元、5.66亿元，占收入的比重的8.01%、7.92%、9.88%，三年复合增速为7.23% 。

以上，在一起个体事件爆发后，再去审视华帝时，对于这家明星企业的考验最终就落在其善后能力之上了：一则如何赋予市场信心，二则如何赋予经销商们信心。

这个所谓的“信心指标”，可能事关上下游能否齐心对抗下行的周期性因素，故而需要投资者密切关注。

相关报道: