这两笔交易指的是收购顺顺留学和卖出爱智康一对一后原价回购。

在对顺顺留学的收购中，浑水指出好未来对其初始投资的时机上制造了谎言，避免美国资本市场对关联交易的严格审查，是一场依靠顺顺留学估值上升产生巨额投资收益的资本游戏，好未来从中获得了至少6000万美元的虚假账面收益。

2015年6月，好未来与峰瑞资本向顺顺留学提供1800万美元的A轮融资；一年后，好未来正式收购顺顺留学。但《报告》指出，好未来在2015年6月还将一家名为北京东方人力科技贸易有限公司的留学机构以几乎为零的价值转让给顺顺留学，由此获得留学牌照开启留学业务。顺顺留学也由A轮融资时3510万美元的估值增长至被收购时9080万美元，好未来由此获得了高达2520万美元的账面投资收益。

在正式并购完成之后的季度报表中，好未来称顺顺留学留有高达2480万美元的递延收入。但浑水公司通过查询工商局登记信息发现，好未来在提交美股财报前曾对工商局账户信息进行大量更改，递延收入被扩大3倍以上。

一位不愿具名的教育行业投资人对时代周报记者表示，好未来此举可能当时也是符合公司经营的需要，而不是专门为了做利润，也可能负责项目的人有一些个人利益搀杂。

还有一项，是在卖出爱智康一对一后原价回购的交易中，好未来先是在2015年8月以3000万美元投资了教育O2O平台轻轻家教。与此同时，轻轻家教以换股的方式，作价5000万美元从好未来手中收购了爱智康，但在收购完成后仅仅15个月，轻轻家教就以“不再符合公司商业战略”为由，将爱智康原价卖回给了好未来。

浑水公司称，通过大量调查、实地走访及对爱智康员工等的访谈，好未来从未失去对爱智康的运营和控制权，这是一次完全虚假的交易。

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