A股最惨员工系列：员工持股爆仓，数百员工、上亿资金，血本无归。

谁会想到，买的自家公司股票有一天全打了水漂，血本无归！

凯迪生态（000939）今日突然发布一则《关于员工持股计划一般受益人份额丧失的公告》，简单来说是：员工持股计划爆仓了！

公告显示，2017年5月23日，凯迪生态以信托计划的方式完成员工持股计划买入，锁定期为12个月，浦发银行-宁波分行为优先受益人，凯迪生态（员工持股计划）为一般受益人，二者的份额比例为2:1。

该项员工持股计划的实施方案是：由信托方为本次员工持股计划设立集合资金信托计划，并全额认购集合资金信托计划中的次级份额。

其中，公司董事、监事、高管出资额为1.6亿元，占比40%；其他员工出资额2.4亿元，占比60%。

按照2:1的比例测算，凯迪生态员工最终实际出资约为1.33亿元。

祸不单行，截止2018年4月23日，“光大信托-云信凯迪1号证券投资单—资金信托”（员工持股计划）单位净值为0.8633，小于预警线0.9。

根据协议约定，需要凯迪生态大股东---阳光凯迪履行补仓义务，云南信托要求阳光凯迪追加1500万元到浦发银行的信托专户。

此时，阳光凯迪持有上市公司11.43亿股，持股占比29.08%。

可是，大股东迟迟未按约定时间补仓。

此时，信托、浦发银行一直积极与凯迪生态沟通，并表态：“阳光凯迪若补仓，浦发银行、云南信托可以将一般受益人份额予以罚没”。

5月，浦发银行仍先后2次向公司表态并提出新的磋商方案，但阳光凯迪始终沉默。

截止公告时，阳光凯迪仍未拿出1500万元。

因此，凯迪生态员工持股作为一般受益人的权益将被罚没。员工们辛苦挣的“血汗钱”也都付诸东流。这一案例在A股史上还是第一个。

凯迪生态并未透露此次员工持股计划参与人数，但除了15名高管以外，其他员工不超过1000人，牵涉的员工数量大概率过百人。

身为大股东，1500万元都拿不出？

回顾凯迪生态近期的公告，大股东真揭不开锅了......

诉讼缠身，涉及金融借款纠纷、融资租赁纠纷等等，大股东所持有的公司股票被冻结次数达11次。

截至公告披露日，阳光凯迪所持有上市公司股份累计被质押的数量达11.19亿股、占公司总股本的28.53%，质押率高达97.9%。

截至6月8日，凯迪生态到期未清偿的债务总额涉及17.91亿元。而截至6月7日，其诉讼合计达138件。

据21世纪报道，6月14日下午，由湖北银监局，湖北省政府金融办牵头的阳光凯迪新能源集团有限公司（以下简称“凯迪集团”）债权人会议召开，多个政府部门及债券机构参会。

会议上，凯迪集团债委会正式成立，由中国进出口银行担任主席行，还有6家金融机构担任副主席行，会议上政府也明确表态对凯迪生态的支持。

更有员工持股惨亏超92%

Choice数据显示，2017年6月14日-2018年6月14日期间，A股共有372家上市公司，发布员工持股计划进展公告，涉及员工14万人，累计资金总额达507.65亿元。

其中，208家上市公司公告，员工持股计划完成建仓，另外，89家上市公司公告，此前的员工持股计划现已到期，完成卖出。

1、2018年完成建仓的员工持股计划亏损TOP20

数据来源：东方财富Choice

从刚刚建仓的208家上市公司来看，多达134家员工持股计划被套，占比64.42%。其中，*ST宝鼎、长盈精密、海洋王、东百集团浮亏高达57.77%、54.98%、52.93%、51.33%。

另外，被套39%的冠城大通（600067）6月12日公告，拟对第一期员工持股计划进行延期，其原存续期自2015年7月27日至2018年7月27日，现拟将存续期在原定终止日基础上延长24个月，即至2020年7月27日止。

巨泽投资董事长马澄表示，随着市场的不断下跌，有不少高质押股已达平仓线，甚至造成某些大股东更换，多家员工持股计划的上市公司延期员工持股计划，就显得理所当然了。

那么，已经到期的89家员工持股计划又表现如何呢？

2、2018已到期的员工持股计划亏损TOP20

数据来源：东方财富Choice

经全景财经统计，89只已完成的员工持股计划，有53只员工持股计划浮亏，占比近60%，其中ST中安（600654）、奥瑞德（600666）、*ST凡谷（002194）分别浮亏92.26%、83.65%、81.60%。

A股另一个“惨状”：闪崩股

心疼完A股的员工，更心疼A股的投资者，大盘不仅绿了，更恐怖的批量“闪崩股”再次涌现：

这次闪崩的真凶：又是信托计划？

1、山东赫达（002810）第4、6大流通股股东：国民信托有限公司-金鹰26号证券投资集合资金信托计划、厦门国际信托有限公司-鑫金十三号证券投资集合资金信托计划，分别持股2.06%、1.86%；

2、安奈儿（002875）第1大流通股股东：中信信托有限责任公司-中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划，持股比例4.66%；

3、东方海洋（002086）第2、5、7、8、9、10大流通股股东，均为集合资产信托计划，累计持股比例达12.25%；

4、贵人鸟（603555）第2、5、6、8、10大流通股股东，均为集合资产信托计划，累计持股比例达7.04%。

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其背后的原因大概率仍是，严监管要求降低资金杠杆。

有分析人士指出，一些机构开始着手清理旗下的信托产品，出于回笼资金、产品到期或是顺应监管政策等原因，他们会主动或被动抛售所持个股。

恰巧此时的A股遇上流动性困局：

据全景财经统计，剔除上市未满一个月的次新股，两市有2549股成交金额不足1亿元、占比77.07%，有2002股成交金额不足5000万元、占比59.05%，有1021股成交不足2000万元、占比30.97%。

6月14日A股成交金额分布图（数据来源：Choice）

从换手率来看，两市有1393个股的换手率不足1%、占比达到42.25%。

一旦信托机构对流动性极小的个股进行减持，就非常容易引发闪崩惨剧。

关于集合资金信托计划，根据一些券商分析人士测算，目前集合资金信托计划在A股的存量质押，大约在2000亿左右。

据老虎财经测算，以大股东作为集合资金信托持股来统计，高达2652亿元。

这还不包括未上股东榜的资金集合信托，如将其囊括在内，那么推测至少其持股金额在5000亿以上，几乎每2~3只股票，就会有集合资金信托计划的进出。

如果未来，集合资金信托进一步出现踩踏，其引发的平仓和恐慌情绪，亦有可能酿成系统性崩盘风险。

为了应对再度出现的闪崩风险，建议投资者选股时注意规避流动性差、且前10大流通股股东存在信托资产计划，同时规避近期高比例股权质押的风险。

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