同期，和万家医院的资产总额为2408.86万元和2708.25万元，负债总额为5699.79万元和2481.43万元，营收分别为4140.76万元和1278.24万元，净利润分别为-89.93万元和17.75万元。

不过，值得注意的是，九洲医院与和万家医院均手握辅助生殖牌照。

在标的资产的定价方面，此次并不是完全按照传统的盈利状况和住院率等指标考量。康芝药业称，结合医疗服务并购市场行情以及广州瑞瓴、九洲医院、和万家医院《模拟审计报告》为参考，并根据以上估值及业绩承诺分析，交易各方协商确定本次交易价格为3.213亿元。

估值方面，根据九洲医院与和万家医院2018-2020年3年累计净利润之和不低于1.15亿元，和万家医院2021年、2022年两年累计净利润不低于3574.06万元，51%股权的交易价格为3.213亿元，以前三年平均业绩承诺净利润作为业绩承诺期初期的PE计算基数，计算出业绩承诺期前三年平均PE为16.43。

近年来，包括济民制药（603222.SH）并购郓城新友谊医院51%股权、悦心健康（002162.SZ）并购同仁医院100%股权在内，其业绩承诺期平均PE仅为11-12倍，最高的星普医科（300143.SZ）并购友谊医院75%股权的业绩承诺期平均PE也只有15.16倍。

“因为收购标的为具有较高准入门槛、技术壁垒的生殖医学相关的医院。”康芝药业称。

当前，随着二孩政策放开，辅助生育产业的市场前景被看好，但辅助生殖牌照的获取具有一定的壁垒，医疗设备、人员配置、申请周期以及专家评审等因素决定了一般医院在短期内无法取得辅助生殖牌照。因此，收购具有牌照的企业成为上市公司首选。

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