更麻烦的是，华清飞扬还存在过于依赖单一产品，以及盈利能力可能下降等风险。针对上述问题，《投资时报》记者向该公司董秘办发送采访提纲，截至发稿日尚未收到回复。

报告期内，华清飞扬的综合毛利率分别达92.71%、94.96%和94.51%，处于业内的较高水平。但其收入来源也具有一定的依赖性。据招股书显示，该公司的营收主要来源于《战舰帝国》、《全民坦克联盟》、《舰指太平洋》、《坦克风暴》等四款游戏产品，其产生的收入合计占各期营业收入的比重为81.11%、90.99%和91.61%。

其中，该公司明星产品《战舰帝国》自 2014 年8 月上线后获得玩家积极认可，为其带来良好效益，报告期内该款游戏产生的收入占各期营业收入的比重分别为65.16%、57.78%和51.10%。可以说这一款游戏撑起了华清飞扬的半壁江山。

但“过气”这个词永远是所有游戏的噩梦，华清飞扬几款主要游戏从近况来看好像也被这个词所困扰。以《战舰帝国》为例，根据招股书数据显示，2014年-2017年，《战舰帝国》的月累积注册账户数分别为170.35万、1，096.98万、1，761.80万、2，172.57万，在经过2015年的爆炸式增长后，用户数量增速逐渐放缓；月活跃账户数分别为38.35万、103.18万、86.37万、57.26万，月付费账户数分别为2.03万、6.24万、5.96万、5.32万，用户月充值金额总额分别为493.94万元、3，915.47万元、6，090.28万元、5，685.19万元。显然，各项数据均是在经过一定程度的上升后开始下降，整体趋势走向也符合互联网游戏的生命周期，同时，记者还注意到，华清飞扬其他几款主要游戏的各项数据也都符合这个“哭泣曲线”，对于华清飞扬来说，自身近90%的产品的盈利能力都处于下滑，这可不是好事。

延长现有游戏寿命，或研发出符合市场需求的新游戏，是华清飞扬当务之急。

一业内分析人士对记者表示：“军事类游戏受众面不算很广，但用户黏性较高。只是每个游戏都有一定的寿命，对于华清飞扬而言，若不能够通过有效竞争手段维护既有客户群体、稳固行业地位，将可能流失玩家用户及市场份额，进而对其经营业绩产生不利影响。”

为保持营业活力，游戏公司一般有两种解决方法：一是在原有游戏的基础上不断改进，更新版本。比如暴雪公司的《魔兽世界》，通过一个版本一种玩法的游戏方式依然保留住了诸多粉丝；二是推出新的游戏，这种方式下，有些公司会放弃或是搁置研究原先的游戏领域而去选择其他更为新颖的题材，还是暴雪公司，其在魔兽这类幻想题材大热后又推出《守望先锋》这类射击游戏，

完全推到重来毕竟是一场“大冒险”，也有些公司会选择继承原先的游戏背景，推出新类别的游戏，比如米哈游的崩坏系列。而这些，都离不开游戏公司持续的研究投入。报告期内，华清飞扬的研发费用分别为7，757.42 万元、9，613.15 万元和14，245.57 万元，占同期营业收入的25.87%、22.92%和32.58%。

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