维权式商业模式难持续

深圳市合利投资基金管理有限公司执行总裁、高级会计师和进对《每日经济新闻》记者表示，这个信息披露涉嫌虚假陈述。信息披露违法有很多种表现，虚假陈述只是其中一种。上市公司因信息披露违法被证监会作出行政处罚，或被法院作出刑事判决，符合条件的股民可以起诉索赔。如果上市公司只是受到监管措施或者证券交易所谴责、处分，股民一般不能索赔。

和进认为，该公司的商业模式是依托互联网，打造海量版权图片的交易平台，通过版权分销与版权所有者进行分成。盈利模式的核心在于“平台”和“渠道”；公司的图片销售平台通过代理国内外供应商和摄影师的图片、收购及自拍图片，为下游客户提供内容素材，公司收取一定比例的版权使用费用。

公司取得的每张图片应该都是有成本的，要么自己的摄影师去拍摄，要么收购其他摄影师作品，要么通过代理其他渠道获取。其取得图片之后，可以进一步美化、再创意等，再卖给客户，这个毛利率本身也不低，这才是它正常的商业模式。

和进表示，以前靠“维权”，公司获得了不少好处，很多企业也不是很了解，吃了哑巴亏，让支付就支付了。“这次事件，我估计它很难再收到赔偿了。”和进表示。它的正常商业模式应该是其发现有人侵权，第一时间警告，让其从网上撤下或删除，而不是采取“维权”的方式。不过，现在都公开了，这种商业模式肯定不能持续，因为通过财报看不到具体的收入构成，有多少收入比例来自于“维权”，有多少收入比例是真正的主营收入。上市公司如果打着版权保护的幌子，做“维权”生意，是不太合理的。

宁波来也投资管理有限责任公司总经理陈宇表示，首先，这个主要是涉及到侵权。这种虚假陈述是一种信息披露违规，有可能会被证监会立案调查。如果认定有重大违规违法行为，上市公司可能被实行退市警示。公司的商业模式涉及到侵权的肯定不行，无论侵权部分占业务比例的是多少。

其次，如果是因为公司自身侵权、虚假陈述被监管机构认定为信息披露违规造成投资者损失，投资者是可以索赔的。

最后，公司的商业模式肯定要进行转变。既然是一个公众公司，就要求其每张图片要有合法来源及授权，没有授权或者涉及侵权的必须全部下架进行整改。

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