以下为演讲全文：

很荣幸能来参加北大光华新年论坛，今天有机会与很多新老朋友见面，我感到十分高兴。

凡是过往，皆为序章。2018年已经接近尾声，多年后我们回头看，2018年将是载入世界经济史册上不平凡的一年。放眼全球，世界经济逐渐从2008年金融危机的重创中恢复，但是发展并非一帆风顺。当今世界处于大发展、大变革时期，全球经济面临诸多短期挑战和多个重要中长期发展趋势。这些变化将深刻影响未来的经济发展，需要我们审时度势，顺势而为。

首先，自从2008年全球金融危机发生以来，经济在恢复，但近期来，下行风险有所加剧。据IMF今年秋季发布的《世界经济展望》，2018和2019年预计和2017年的增长速度基本持平，为3.7%。许多发达国家已经达到或接近充分就业状态，继续加速增长的潜力有限。近期，欧美主要股指和油价也面临下行压力。

从大的方面来看，全球经济至少面临以下三个方面的不确定性因素：

第一，贸易摩擦已成为当前全球经济面临的重要不确定因素。贸易合作在过去70多年里推动世界经济实现了前所未有的增长和繁荣。如今自由贸易进程受阻和贸易摩擦增加，会从贸易、投资者信心、金融市场等多个渠道冲击经济增长。目前来看，这些摩擦会对全球经济前景产生一定的影响。据IMF估计，在严峻的情况下，贸易摩擦升级可能会在未来两年内降低全球经济增长率0.8%。

第二，发达经济体货币政策正常化会对新兴经济体带来溢出效应影响。自从2008年全球金融危机发生以来，一些发达国家央行为刺激经济复苏，实施了大规模的资产购买计划，使得这些央行的资产负债表迅速膨胀。如今，美联储开始缩减其资产负债表，提高美元基准利率，引导货币政策回归正常化。这一加息缩表过程可能会导致美元利率上升和美元汇率坚挺，影响国际资本流向，给全球金融环境带来压力。研究估计，未来两年的美联储货币政策正常化大约会使流向新兴经济体的国际资本减少350亿美元。

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