“制约A股反弹持续性的因素一方面是经济增长加速下滑的压力，另一方面是政治局2019年经济工作会议强调继续打好‘三大攻坚战’、政策宽松预期落空。”中金公司认为，在经济增长压力仍大，事件不确定性尚存的宏观背景下，持仓和空仓投资者操作意愿均不高，市场在等待催化因素出现改变现状。

中金公司判断，市场处于波动收敛、成交收缩状态之中，市场即将选择方向。操作上，建议投资者耐心等待该短线方向的明朗化，然后再顺势而动；风格上，短期可均衡配置，中期内成长仍优于价值。

国金证券认为，当前由于内外需均显疲态，国内经济下行趋势逐步显现，A股企业盈利整体承压，亟待“稳增长”政策发力。而与此同时，美国仍处于加息周期，美元指数相对强势使得新兴市场资金流出趋势仍在，制约国内货币政策可操作空间。站在当前时点，无论对于上市公司还是投资者，唯有熬过经济寒冬，方能见企业盈利的春天。

海通证券表示，上证综指2449点以来的反弹已持续接近两个月，本轮反弹有可能已经进入后期，市场未来将逐步进入到政策上业绩下的黑暗期，这次指数是否会创新低，要看1月中下旬基本面数据的回落程度以及政策加码的节奏，目前来看不太乐观。市场在短期反弹后，未来会回撤筑底，市场回撤时高股息策略优势显现。此外，经济下行压力加大，不排除未来地产政策微调的可能，若政策微调，地产板块受益。长期战略性看好先进制造和服务消费。A股价值成长风格切换周期是2-3年，2016-2017年价值胜出，2018年两个关系弱化，往后看2-3年成长胜出概率更大。

海通证券的观点是，目前政策再次偏向科技创新类的成长，12月13日中央政治局会议首提“推进先进制造业与现代服务业深度融合”。而供给侧结构性改革未来将侧重“一补”，成长性较强的先进制造业和新兴消费是需要补的短板。先进制造重点关注5G产业链以及新能源车产业链，服务消费方面重点关注医疗健康、保险。

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