当前位置:经济频道首页 > 国内经济新闻 > 正文

第三次股指期货规则松绑,谁受益了?

2018-12-05 08:58:09    澎湃新闻  参与评论()人

我们第一时间梳理股指期货交易规则,可以发现政策放松的力度还是比较大的:

首先,单产品、单日日内开仓限制从单品种20手放宽到单个合约50手,即单品种原则上放宽到200手。股指期货的交易量空间被打开。当然,3日当天市场交易量并没有放宽10倍之多,当月的合约有30%的增长,远月的成交翻倍。但是我们相信未来流动性会迎来进一步改善。

第二,保证金方面,IF/IH从15%下调至10%,IC统一调整为15%,而之前套保产品的保证金为20%,非套保产品的保证金为30%。保证金的下降对于投资人来说,提升了资金的使用效率,也可以进一步提升组合中现货的仓位。门槛的降低也可以吸引新的投资人进入这个市场。

第三,平今仓交易手续费从万分之6.9下调至万分之4.6,调整后仍明显高于2015年前的水平。对于日内交易、高频交易的投资人,此费率仍然偏高。这方面未来或许仍有下降的空间。

回到对于市场和投资者的影响方面。

首先,获益最明显的是对冲策略的投资人。按照目前指数点位测算,日内开仓手数大幅放开后,三大品种共计可对冲非套保产品(如基金专户)规模从此前的5000万大幅提升至5亿元以上。规则调整也将为各类期指套利策略、CTA策略、期权策略的应用都提供非常好的流动性基础。对于原本属于套保产品的公募对冲策略型基金来说也是利好。

其次,随着期货市场流动性的提升,A股市场的投资人,可以更灵活地采用期货来对冲风险,保护现货头寸。

最后,落到投资人非常关心的,对于A股市场的影响方面。长期来看,健全的期货市场能够降低现货市场的波动性,流动性的改善也有一定的溢出效应,但把消息直接解读为对A股的短期利好还是有些牵强。值得注意的是,这反映了加大开放的信号,展现了监管层的态度。目前,北上资金在A股市场的资金量日趋增大,已和传统的险资、公募等资金来源比肩,海外投资人对风险管理工具的要求更高,股指期货松绑有助于增添对海外资金的吸引力。

近期,中国证监会副主席方星海表示,将适时推出符合产业需要的期货、期权品种。从政策导向来看,相信松绑的趋势将会延续,金融市场有望增加更多活跃度。

(本文作者杜晓海为海富通基金量化投资部总监,硕士,CFA。据海通证券数据,截止到11月底,其管理的海富通阿尔法对冲混合今年以来净值增长率为6.43%,在20只对冲策略混合型基金中排名第一。)

相关报道:

     

    网曝许志安只是备胎 黄心颖曾勾搭过娱乐大亨洗米华

    19-04-22 10:29:01网曝许志安只是备胎,黄心颖

    出轨事件还没结束?疑似黄心颖男闺蜜再爆料 许志安曾承诺会离婚

    19-04-22 10:28:05疑似黄心颖男闺蜜再爆料,许志安

    几套春季搭配,照着穿你会很美!

    19-04-22 09:29:11几套春季搭配

    男人最让女人心动的十件事!

    19-04-22 09:27:07男人最让女人心动的十件事

    幸福,就是傻瓜遇到笨蛋……

    19-04-22 09:25:15幸福,就是傻瓜遇到笨蛋

    逼格不够,黑白来凑!

    19-04-22 09:24:39逼格不够,黑白来凑

    男人对你的这4种称呼 就是心里厌倦你了!

    19-04-22 09:22:55男人对你的这4种称呼,就是心里厌倦你了

    蓝洁瑛墓碑被熏黑受损现场凌乱 粉丝称气得发抖

    19-04-22 09:18:14蓝洁瑛墓碑被熏黑受损现场凌乱

    《复仇者联盟4》被曝片尾没有彩蛋 内地预售破5亿

    19-04-22 08:46:35复仇者联盟4被曝片尾没有彩蛋,内地预售破5亿

    70岁王刚带10岁小儿子录节目 与混血外孙只相差半岁

    19-04-22 08:35:3170岁王刚带10岁小儿子录节目

    邓文迪微博晒美照 50岁的她身材依旧如少女

    19-04-22 08:33:35邓文迪微博晒美照

    吴亦凡新歌半个娱乐圈帮忙转发 王思聪杨幂亮了

    19-04-22 08:32:32吴亦凡新歌半个娱乐圈帮忙转发

    吴京深夜做按摩偶遇李亚鹏 两人的打招呼方式逗乐网友

    19-04-22 08:31:43吴京深夜做按摩偶遇李亚鹏

    鹿晗生日关晓彤零点送祝福 女友视角照片引网友热议

    19-04-22 08:27:48鹿晗生日关晓彤零点送祝福

    张丹峰工作室再次澄清出轨经纪人传闻 称已对不实言论提起诉讼

    19-04-22 08:25:31张丹峰工作室再次澄清出轨经纪人传闻

    张亮妻儿外出逛街 网友直呼:天天又长个了

    19-04-22 08:24:53张亮妻儿外出逛街

    相关新闻