早盘，因为厦门板块、水泥板块、5G板块的崛起，上证综指有所企稳回抽，一度有冲击2600点整数关口的动向。不过，因商品期货市场的急跌，石化股、黑色金属股的走势疲软，挫伤了A股市场参与者的追涨意愿，股指无奈震荡走低，成交量也大幅萎缩。看来，短线谨慎心态再居上风。

商品期货急挫，强化业绩下滑预期

前些年，A股市场的趋势演绎的力量更多取决于货币政策、股市政策的博弈。但是，随着机构资金实力的增强，尤其是外资在A股市场话语权的提升、社保基金等中长线资金买力的提升，A股市场走势越来越取决于各路机构资金对宏观经济、产业经济演变趋势的判断。理解这一点，似乎能够理解在近两三年来难得的货币友好政策、股市积极政策的大背景下，A股市场只是小幅反抽之后又再度趋于疲软的原因。

这主要是因为近段时间市场参与者对宏观经济、产业经济的判断再度趋于谨慎。其信号标志主要有两个，一是关于房地产、基建投资规模的讨论再度增强，这从一个侧面验证了宏观经济放缓，需要基建这个中国经济的基本盘出来托力。二是关于商品期货的急跌，甚至可以讲是熊市，进一步放大了市场参与者对宏观经济增速放缓的担忧。其中，不仅是国际油价，并且还包括铁矿石、螺纹钢等商品期货价格走势。这就说明经济放缓，下游需求放缓，经济周期的确面临下行的压力。

这对A股市场来说，必然会带来上市公司业绩增速放缓，尤其是对于沪深300等权重股、成分股业绩的担忧。如此一来，就意味着随着时间的推移，当前A股一度拥有的低估值优势也渐渐削弱，这无疑会影响市场参与者的加仓意愿。这其实也是近期A股市场在重上2700点之后就迅速疲软、成交量迅速萎缩的重要诱因。

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