“中长期的市场底可能尚需时日”

国开证券认为，风险溢价见顶或带来反弹机会。风险溢价是当投资者进行风险投资时要求的除无风险收益率以外的额外收益，市场对未来越乐观则风险溢价越低，越恐慌忧虑则风险溢价越高。风险溢价的低点往往出现在牛市顶部，而熊市大跌后往往出现风险溢价的阶段高点。历史上看，无风险收益率顶部往往领先风险溢价见顶9-12个月，底部也基本符合这一特征。本轮无风险收益率在今年1月底阶段见顶，对照风险溢价可能会在年底前出现阶段顶部。从风险溢价的角度来看，年内A股有悲观情绪逐渐改善的可能。我们认为中长期的市场底可能尚需时日，但年底前市场风险释放过后有望出现具备一定持续性的阶段反弹。

中投证券认为，总体上看，10月经济数据出现一定的改善，短期而言，基建的回升和地产较为平稳，带来一定的稳定力量，但地产库存的累积将会在2019年二季度导致房地产投资明显放缓，叠加出口增速回落，届时经济下行压力再度增加。我们预计政府宽松的政策将会持续，短期仍以减税、资产负债表宽松来支持民企融资为主、降准为主，2019年二季度房地产行政措施松绑、地方政府融资的限制等将可能放松。非对称降息（存款基准利率不动，贷款基准利率下调）已经提上日程。10月份CPI、PPI数据符合预期，好于早先公布的M2、社融等货币信贷数据，对大盘来说算是个好消息。

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