另外，据三季报数据，34家上市券商中，前三季度投行业务手续费合计净收入190.49亿元，同比下滑29.06%。前三季度经纪业务收入合计446.50亿元，同比下滑16.82%。

值得注意的是，海通证券今年以来的利息净收入达到34.69亿元，同比增长37.61%，是今年极少出现利息净收入同比增加的券商。

证券业协会的数据显示，2018年上半年，131家券商利息净收入112.92亿元，而在2017年，129家券商取得利息净收入197.93亿元，即2018年同比下降42.95%。影响券商利息净收入的因素需要从两个方面来看，两融业务和股票质押式回购业务是券商获取利息收入的重要途径，但是券商也会通过发行债券等方式支出利息。

火山君注意到，两市融资余额在10月11日一度下滑到8000亿元以下，创近四年新低。Wind数据统计，沪深两市融资买入额占A股成交额的比例也有所下降，10月29日该数据为7.99%。而在今年这一数据最高达到过11.79%。

火山君注意到，虽然利息支出在大多数券商的三季度报里边并没有显示，但是choice数据显示，券商今年发行短期融资券的金额为1190亿元，同比增加357.69%，期限均为3个月左右。

与股票质押业务有关的仲裁和诉讼明显增多

今年以来，券商发布的与股票质押业务相关的诉讼、仲裁公告明显增多。火山君注意到，大部分涉及金额较大的案例出资方都是资管计划。对此，有券商人士对火山君表示：“这属于券商之前的通道类业务，大多是跟银行合作的，资金来源有银行理财也有银行自有资金，这种资管产品很少有券商自有资金去参与。在这个过程中，券商也只是受托人的职责，对业绩的影响一般仅限于管理费用。”

据火山君不完全统计，明确表明出资方是资管计划的约有7起，其中包括西南证券作为定向资管计划管理人申请裁决云南兴龙实业有限公司偿还3.33亿元的相关本息及违约金等；华安证券作为定向资管计划管理人，蒋九明被判偿还融资本息、违约金等共计9.25亿元等。

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