经济观察报记者姜鑫

从存款为王到买基金、银行理财、宝宝类理财，从股市到楼市，伴随中国经济过去四十年的快速发展，国内居民家庭财富得以不断累积，他们的资产配置也随着大类资产轮涨而不断变迁。

似乎从2014年金融机构新增存款出现下降开始，较低风险的债券、保险以及股票、期货和外汇等“风险性金融资产”被更多的人所熟知，居民家庭资产配置进入多元化配置时代。

同时，居民的理财需求也促进了国内各类资产管理的蓬勃发展，当前资管领域的市场规模和格局如何，在过去三十年经历了怎样的蝶变？

基金崛起

回顾历史，90年代我国居民财富管理主要靠高利率的存款，2000年后转向房地产，随后金融资产逐渐成为新的选择，而作为股票市场的间接参与方式，公募基金是最早走进大众视野的。

2007年以前，公募基金亦是资产管理行业的主要形式，其业务本质是“受人之托，代客理财”，投资标的以标准化的权益市场和债券市场为主，产品类型以股票型基金和偏股混合型基金为主。不过，2000年以前，公募产品以封闭式基金为主，产品数量少、规模也小；到了2001年，首只开放式基金成立，行业开始步入黄金发展期，在2005—2007年迎来A股的一波大牛市，股票型基金规模迅速扩张，从2005年底的500亿上升至15000亿，大幅反超混合类基金。

随后受A股市场表现低迷影响，2008—2013年，股票型和混合型基金资产大幅萎缩，而债券型和货币基金配臵需求上升，产品数量保持高速增长。随着互联网宝宝类基金在2014—2017年迅猛发展，货币基金在推动基金规模大幅增长，2014年底和2015年上半年牛市吸引了不少资金，与此同时银行、保险等金融机构对债券类和货币类基金等中低风险产品的配置需求大幅上升。

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