毋庸置疑，电煤一体化企业的煤炭业务资产是接下来重组整合的重点。有业内人士对多个产煤省的电煤一体化央企煤炭资产进行了调研，认为目前宁夏、内蒙古、陕西等一些区域具有整合的可行性，比如内蒙古准格尔旗有10个煤矿可以考虑合并。

负债高转型难困局待破

值得注意的是，在煤炭兼并重组过程中，还面临着债务处置等一系列问题。虽然今年以来煤炭负债率小幅下降，但截至5月份煤炭开采和洗选业资产负债率仍在66.4%，总额约为3.6万亿元，部分企业资产负债率逼近80%。

申万宏源分析师孟祥文指出，供给侧改革促煤价上涨，煤企现金流大幅改善，但煤炭集团有息负债规模不减，偿债能力仍未改善。据测算，2018年至2020年，上市煤企、煤炭集团待偿债务合计分别为875亿元、5318亿元。

“要看到，退出产能，煤矿关闭，职工安置任务越来越重，难度越来越大。特别是职工安置、资产处置、债务处理都出现了新情况。”王显政称。

据了解，当前债务处置进展缓慢，一些股份制煤矿因股权多元、债务构成复杂，面临着债务分割难、处置难的问题。为帮助煤企脱困而推行的债转股，很多都存在明股实债或者落地难的问题。

此外，企业的压力还体现在转型难上。王显政介绍说，部分企业以转产促转型，投资建设了一批非煤产业，但受人才、技术等制约，背上了沉重的包袱。据调研，部分企业非煤产业产值虽然占80%以上，但利润仅占20%左右，甚至有的长期亏损；非煤产业规模大、质量不高、效益低的问题突出。

在他看来，要正确处理好转型与转产的关系，转型是在现有产业基础上的升级；转产是拓展新的产业领域和发展空间，需要创新的思维、人才支撑和项目正确论证，不能走别人走过的老路。（记者 王璐）

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