公司具有稳定可期的营业收入和现金流：公司的主要客户均为全球领先的大型通信运营 商，并与之签订了长期合作协议。

公司的综合服务能力强，在中国的服务范围广泛，提供以站址为核心的一体化 服务，并为巩固领先市场地位和拓展跨行业客户奠定坚实基础。

根据中国铁塔的战略规划，计划“一体两翼”的业务佈 局，即以塔类业务为主体，以室分业务和能源创新为左翼，跨行业站址应用与信息业务和 国际市场拓展为右翼，积极促进企业发展。

客户依赖：绝大多数营收来自三大运营商

2018年年初，中国铁塔与中国移动公司、中国联通公司及中国电信分别订立《〈商务定价协议〉补充协议》以修订先前商务定价协议的若干定价条款协议。主要修改条款为降低铁塔业务成本加成率并提高铁塔业务共享折扣率。商务定价协议补充协议的有效期为五年，并于2022年12月31日届满。倘上述定价条款于2017年全年内发生变 化，且其他计收条件并无任何变动时，截至 2017年12月31日止年度塔类业务的收入将由人民币 670.85亿元减少至629.86亿元，下降6.1%。

另外，中国铁塔的业务倚赖数量有限的客户，绝大多数营业收入来自三大 通信运营商。于 2017 年，公司来自三大通信运营商的收入总收入的 99.8%；截至 2017年12月31日，公司99.4%的应收营业款余额来自三大通信运营商。

中国铁塔称，尽管公司与客户有长期合作关系，公司对客户的业务营运的影响有限，并且公司无法保证能够准确地预测客户的实际需求。客户需求可能因预算变动、业务模式或战略改变、技术或移动通信系统更新╱改变、整体经济状况及城市化发展的变动或其他因素，而落后于我们的估计。

中国铁塔称，由于公司提供的是长期服务，公司的业务依赖于客户稳定的财务状况。倘公司的客户未能筹集充足资金匹配其业务计划，则彼等或会减少开销，从而可能会对中国铁塔的站址及服务的需求造成不利影响。

此外，中国铁塔还提到，公司选址和维护站址的成本也会发生变化。2015 年、2016 年及 2017 年，公司的场地租赁费分别为18.56亿元、91.21亿元及113.36亿元，分别占营业收入的 21.1%，16.3% 和 16.5%。业主、出租方或当地政府可能会提高租金，转让他们对该场地的权利予公司并无往来的第三方，决定不与公司进行续租或不对公司进行开放。这些均可能影响公司以商业合理价格使用土地及场所的能力。

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