从销量来看，2017年兰州黄河啤酒的销售量为16.3万千升，2011-2016年销售量分别为28.48万千升、29.94万千升、29.25万千升、23.92万千升、19.40万千升和18.01万千升；从销售额来看，兰州黄河2017年啤酒的营收为3.45亿元，与2011年的5.3亿元相比缩水了34.9%。

15万千升是个什么概念？啤酒专家方刚曾在接受中国网财经记者采访时表示：“只够山东一个大县城的消费量。”据悉，目前兰州黄河在国内啤酒行业的排名至少应该在20名开外，其每年的产销量应该与千岛湖啤酒差不多，但不足崂山啤酒这个大区域品牌的十分之一。“这样的产量，这样的小区域市场，其盈利能力会好到哪里去。”方刚如是说。

　　中西部啤酒市场竞争激烈(资料来源：兰州黄河2017年年报)

兰州黄河在2017年年报中坦承：“甘肃、青海、宁夏三省啤酒市场容量下降，随着行业龙头企业在中西部地区战略布局的完成，公司属地啤酒市场上各大厂商对市场份额的争夺日益激烈。

“作为啤酒业的小区域品牌，兰州黄河已经没有机会再走出甘肃了。”啤酒专家方刚表示，啤酒行业强者通吃，现有竞争格局已经形成，兰州黄河扩张的窗口已经关闭。

兰州黄河曾提出，2018年公司全年计划啤酒及饮料产销量20.7万千升，实现销售收入6.96亿元。而2018年上半年，兰州黄河啤酒饮料完成的销量仅为8.63万千升。

安信证券在研报中分析，啤酒行业经历了十余年的“中外融合”、并购整合、短兵相接，2018年三大集团(雪花、青岛、百威)市占率已提升至69%，行业格局基本形成。在此背景下，不少啤酒厂商开始改变策略，淡化对量增的诉求，采取推动产品中高端化升级、优化产能等措施，不过兰州黄河似乎没有任何举动。

子公司方面，兰州黄河目前旗下共有7家子公司，其中4家从事啤酒生产销售，其余主营业务分别是农业生产、投资和麦芽生产销售。半年报显示，这四家从事啤酒业务的子公司，酒泉西部啤酒和兰州黄河佳酿啤酒上半年净利润分别为-279.68万元和-335.66万元，天水黄河佳酿和兰州黄河佳酿分别盈利117.11万元和1891.28万元。不过，2017年这四家从事啤酒业务的子公司合计净利润几乎为零。

　　市值12亿元“壳资源”的出路

二级市场上，兰州黄河的表现也不尽如人意。截至1月15日收盘，兰州黄河每股报价6.67元，总市值仅剩12.39亿元。

市值小的兰州黄河被市场普遍视为“优质壳资源”，而兰州黄河也的确策划过卖壳。公司2016年披露的重组预案显示，拟作价9.07亿元置出公司全部资产和负债，同时拟作价30.88亿元置入资产鑫远集团100%股权中等值部分进行置换，差额部分由公司以10.75元/股非公开发行约2.03亿股支付；同时公司拟以不低于10.75元/股非公开发行股份募集配套资金不超过25亿元，用于鑫远集团后续主业经营及偿还贷款。

资料显示，鑫远集团主营业务为房地产投资开发和污水处理，目前其房地产开发项目均集中于湖南长沙市，污水处理业务主要由全资子公司通过长沙市开福污水处理厂进行运营。据业绩承诺显示，鑫远集团2016年至2018年承诺扣非净利润分别不低于2.66亿元、2.97亿元和4.50亿元。

　　兰州黄河重组方案遭多数股东反对(资料来源：公告)

在上述重组预案公布后，兰州黄河收到深交所的问询函，其中问询内容达五大项18小项之多，关注重点落在置入标的高管变动、关联采购和业绩承诺等方面。不过，兰州黄河的这次重组最终“卡”在了股东身上。对于重组预案，股东赞成和反对的票数差异并不大。以第一项议案为例，同意约1582万股，占出席会议股份数的43.1214%；反对约2085万股，占出席会议股份数的56.8358%。而没能通过的原因，有分析人士认为可能与注入资产高溢价有关；也有说法是，中小股东希望能有更优质的资产被注入上市公司。

目前，有传闻称“兰州黄河的大股东正与多家企业进行接触，探讨买壳借壳上市事宜”，对此，兰州黄河给出的回应是“以公告为准”。

炒股失利、主业“沦陷”、卖壳折戟的兰州黄河，未来到底计划走向何方，中国网财经将继续关注。

相关报道: