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小米17港元发行价是如何敲定的，为何小幅破发仍“超预期”
至此，IPO定价的第一阶段基本结束。
在带有价格区间的招股书公布后，为期两周的机构投资者路演正式开始。发行公司管理层在投行团队的带领下，分别在中国香港、美国等地会见海内外机构投资者，介绍公司情况并得到机构反馈。
在这个过程中，管理团队需要尽可能地将自己公司的情况向机构投资者介绍清楚，使得投资者对这家公司抱有信心。买方与卖方的一轮博弈后，最终定出发行人与机构投资者均可接受的发行价格，承销商就根据正式的发行价进行发行。如果投资者的反馈情况好，可能取发行区间的上限。
但显然，小米并未获得国际市场的热情追捧。
此前一位香港券商人士就对澎湃新闻记者说，有些机构下单的时候，是有价格条件的，“比如，如果是下限定价，我就认购，不然就不认购。如果小米定价太高，很有可能是不够订单的。”
此外，有评论认为，小米的盈利模式尚未被证明，但市盈率已经超过国际上顶尖的高科技公司，包括苹果、阿里巴巴、腾讯等，机构担心缺乏盈利支撑导致估值虚高，上市后的动力也可能不足。
雷军6月23日在香港的投资者推介会上回应称，“可能很多人很纠结，小米是硬件公司还是互联网公司？过去一个星期我们跟投资者反复地沟通，大家发现小米是全球罕见的既能做硬件，也能做电商，也能做互联网的全能型的企业，这种企业在今天的市场上非常罕见。”他认为市盈率不能和其他硬件或互联网企业相比。
小米一直以互联网公司作定位，但据CNBC引述消息人士报道，小米上个月（6月）在美国，面向数十位基金经理推介即将进行的IPO，但很多出席人员对小米的认识仅仅停留在“全球第四大智能手机生产商”，或是“中国版苹果”。
