在赵璞看来，虽然公开认购获超8倍认购，但机构投资者的认购价格普遍位于区间中下，甚至有机构给出18港元的封顶价格。这其中的原因，或有市场担心老股东和员工大举抛售老股套现，令公开市场做“接盘侠”的考虑。

“不可忽视的是宏观环境的变化，上半年美元走强、美联储持续加息，香港的流动性不断收紧，6月Hibor港元银行间拆息已经来到十年最高点，同时2018年上半年香港IPO数量居全球首位，募资超过500亿港元，也进一步收紧了流动性，影响小米的估值和认购价格。” 赵璞说。

根据招股说明书，小米此次在香港首次公开招股计划发售21.8亿股股份，其中65%属新股，35%为旧股。小米计划于7月9日正式在港交所挂牌上市。

若按17港元的价格，意味着小米将募集到47亿美元（约合370.6亿港元），2018年预测市盈率为39.6倍，2019年预测市盈率为22.7倍。

彭博的消息称，小米国际配售部分录得大幅超额认购，金融大鳄索罗斯（George Soros ）旗下一家基金认购小量小米股份，但未提及认购金额。另高瓴资本（Hillhouse Capital）及美国资本集团（Capital Group）亦分别认购了6亿及5亿美元小米股份。小米招股前获7名基石投资者，合共认购总值5.48亿美元股份，以中资机构为主，包括CICFH Entertainment（中投中财娱乐）、中移动（00941）、高通、保利、顺丰及招商局等。

不过，公开发售方面，小米则明显预冷。《香港经济日报》的报道指小米共接获约11万人认购，超额认购倍数逾8倍，冻结资金约230亿港元。

港媒的数据显示，耀才证券等6家券商为小米集团预留约1300亿港元备战孖展（保证金）。其中，耀才证券预留最多600亿港元、海通国际预留约200亿港元、辉立证券预留约200亿港元、信诚证券预留约140亿港元、国泰君安预留约100亿港元、时富金融预留约80亿港元。

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